加密货币衍生品：分析报告 – 第 17 周

BlockScholes对加密货币衍生品市场的每周回顾。

主要见解：

受新闻头条驱动，现货价格持续波动。上周五，BTC一度突破7.8万美元，创下自七周前战争爆发以来的最高水平。此前，特朗普总统宣布伊朗已全面重新开放霍尔木兹海峡。然而，海峡的重新开放并未持续太久，随后总统指责伊朗违反停火协议，令现货价格承压。尽管现货市场波动剧烈，但随着战争的推进，比特币和以太坊的风险溢价（以隐含波动率衡量）持续下降。根据Block Scholes风险偏好指数，BTC和ETH坊的风险偏好指数也持续缓慢攀升，与其本月至今超过10%的涨幅相符。上周五，在现货价格上涨的推动下，BTC期权市场也短暂地为虚值看涨期权设定了波动率溢价——这是自战争爆发以来，期权市场首次出现看涨期权的波动率偏向。

布洛克-斯科尔斯BTC风险偏好指数

布洛克-斯科尔斯ETH风险偏好指数

1个月期限平值债券隐含波动率

BTC期权

BTC SVI ATM 隐含波动率– 尽管现货价格波动剧烈，但隐含波动率水平与已实现波动率一样持续走低。

BTC 25 Delta 风险逆转——现货价格短暂上涨至 78,000 美元以上，自七周多前战争爆发以来，短期市场首次出现看涨期权的趋势——尽管这种趋势并没有持续太久。

ETH期权

ETH SVI ATM 隐含波动率– 由于过去一个月整体波动率水平持续下降，ETH 的期限结构趋于平稳。

ETH 25 Delta 风险逆转——过去一个月，美国和伊朗之间的外交迹象多次使ETH 的波动率微笑向看涨期权倾斜，尽管到目前为止，在所有情况下，看涨期权溢价都难以持续一段时间。

市场综合波动率表面

CeFi COMPOSITE – BTC SVI – 9:00 UTC 快照。

CeFi COMPOSITE – ETH SVI – 9:00 UTC 快照。

跨交易所波动率微笑

BTC SVI，30D TENOR – 9:00 UTC 快照。

ETH SVI，30D TENOR – 9:00 UTC 快照。

恒定到期波动率微笑

BTC SVI，30D TENOR – 9:00 UTC 快照。

ETH SVI，30D TENOR – 9:00 UTC 快照。

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作者

由于

Andrew Melville 和 Thahbib Rahman， Block Scholes

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