预测市场刚推出加密货币交易平台：Kalshi 的举动意味著什么 - Coinbase Global (NASDAQ:COI)

Kalshi 以允许用户交易选举、通胀数据和美联储决议而闻名。如今，它希望进军比特币价格杠杆交易领域。 据彭博社援引一位知情人士的消息报道，这家预测市场平台计划在未来几周内推出与加密货币价格挂钩的永续期货。 此举标志着 Kalshi 首次在其核心事件合约业务之外提供产品，并使其与一些加密货币领域的巨头展开直接竞争。 当一个为结果投注而建立的平台开始提供杠杆加密货币交易时，会发生什么？对于预测市场用户、加密货币交易者以及所有关注美国金融衍生品未来发展的人来说，答案至关重要。 Kalshi 的实际业务 Kalshi 是一个受联邦监管的预测市场。其核心产品是事件合约，即基于现实世界结果的二元“是/否”市场。用户可以交易美联储是否会降息、通胀是否会超过目标值，以及谁将赢得总统大选等结果。与传统经纪商不同，Kalshi 的用户并非购买资产，而是对概率进行定价。 这种区别至关重要。Kalshi 的用户在某种意义上已经是交易者——他们为不确定的结果赋予价值、管理仓位并承担风险。从认知层面过渡到加密衍生品，其实比想象中要容易。 伯恩斯坦公司最近估计，预测市场规模将从 2025 年的约 510 亿美元增长到 2030 年的 1 万亿美元。Kalshi 与 Polymarket 一起，位居该市场领先地位。它的扩张旨在回答这样一个问题：当你在一个细分市场占据主导地位，而这个细分市场即将成为主流时，你应该构建什么？ 什么是永续期货？ 永续期货（简称“永续期货”）是一种衍生品合约，它追踪标的资产（通常是加密货币）的价格，且没有到期日。与在固定日期结算的标准期货合约不同，永续期货合约无限期有效。交易者支付或收取资金费率——一种定期费用，用于将合约价格与现货市场挂钩，具体费用取决于交易者是做多还是做空。 美国商品期货交易委员会 (CFTC) 的开放 正是这一监管信号使得 Kalshi 的扩张成为可能。Kalshi 已持有 CFTC 颁发的多个许可证，并于近期获准提供保证金交易，这使其能够抢在缺乏相同监管基础设施的竞争对手之前进入衍生品市场。 对 Kalshi 而言，与 CFTC 的关系不仅仅是合规性检查，更是一道结构性的护城河。离岸平台无法复制这一优势。加密货币原生交易所仍在努力争取获得 CFTC 的认可。 为何这是一次战略飞跃 Kalshi 现有的事件合约是二元的、阶段性的。市场开盘、结算、收盘。而永续期货则是连续的、动态的，并且每日重复。其收入模式、用户行为和风险状况都截然不同。 这种趋同反映了一个更深层次的真相：预测市场和永续期货本质上都是预测市场。前者对离散事件发生的概率进行定价；后者则对资产价值的持续预期进行定价。其基本逻辑是相同的。 就在Kalshi的计划被曝光的当天，Polymarket就做出了回应，在X论坛上发帖称“不法分子即将入驻”，并展示了加密货币、包括英伟达和Coinbase在内的股票、黄金以及其他资产的杠杆交易，最高杠杆可达10倍。竞争已经打响。 竞争格局 Kalshi的优势在于其监管合法性以及一个已经具备概率思维的用户群体。它面临的挑战是流动性——无论监管优势如何，与根深蒂固的离岸平台在价差和深度方面展开竞争都需要时间。 投资者应了解的风险 永续期货并非预测市场事件合约。它们存在清算风险。在波动剧烈的市场中，杠杆头寸可能迅速被清零。随着时间的推移，资金费率也可能对头寸产生不利影响。对于没有衍生品经验、从 Kalshi 事件市场迁移过来的用户而言，学习曲线陡峭，风险也显而易见。 扩大受监管衍生品的准入对美国市场而言总体上是利好消息。然而，在缺乏金融知识的情况下扩大准入则会带来风险，监管机构和平台都需要谨慎应对。 结论 图片来源：作者 Benzinga 免责声明：本文由外部撰稿人撰写，不代表 Benzinga 的报道立场，且未经内容或准确性方面的编辑。 市场新闻和数据由 Benzinga API 提供 要将 Benzinga 新闻添加为 Google 的首选信息源，请点击此处。