据 DefiLlama 数据显示， Stellar 的DefiLlama总锁定价值首次突破 2 亿美元大关，4 月 24 日达到约 2.0419 亿美元。这一数字创下该网络历史新高，超过了 2026 年 1 月创下的约 1.966 亿美元的此前峰值。
在许多1层和2层加密货币交易所都在努力维持其2026年总锁定价值（TVL）之际， Stellar却逆势而上，在第二季度实现了稳步增长。问题是，这种增长背后的原因是什么？
是什么因素推动了Stellar的TVL（电视锁定价值）上升？
现实世界的资产发挥了大部分作用。过去18个月， Stellar一直致力于将自身定位为代币化国库、房地产和其他链下工具的结算层。这一策略正在获得回报，链上流动性显著提升。
值得注意的是：DefiLlama 的 2.04 亿美元链上总锁定价值 (TVL) 反映的是原生DeFi活动，而 Stellar 更广泛的代币化资产规模则要高得多。RWA․xyz 将网络上的分布式资产价值定为约 16.4 亿美元。这两个数字衡量的是不同的方面，但 RWA 部分才是 DeFi 可组合性的基础。
Spiko发行欧元和美元国库券代币，以5.3192亿美元的分布式资产价值领跑Stellar网络。Ondo Finance的代币化收益产品贡献了1.2312亿美元，WisdomTree则贡献了2401万美元。这三家发行机构合计占据了Stellar机构RWA（风险加权资产）的大部分份额。
Messari 发布的 2026 年第一季度报告显示，截至第一季度末，该网络的 RWA 市值（不包括稳定币）将达到 15.2 亿美元，并在 4 月 11 日突破 20 亿美元大关。到 2025 年，TVL 的年增长率将达到 284%，而 2026 年第一季度延续了这一增长势头。
哪些协议在DeFi领域处于领先地位？
原生 DeFi 已经赶上了机构投资者的步伐。Blend 是该网络的主要借贷协议，截至 2026 年第一季度，其总锁定价值 (TVL) 已达 1.1025 亿美元，环比增长 25.9%。Blend 的收益率一直保持在高位，从而提高了存款粘性。
去中心化交易所的交易量也在不断增长：
- Aquarius Stellar TVL：5169万美元，较上月增长30%。
- Stellar DEX：市值达 2586 万美元，较上月增长 64.54%。
- 全网稳定币市值：4.0413亿美元，其中USDC约占66%的市场份额。
全网七日DEX交易量增长26.24%，表明流动性并未闲置。
算盘是如何融入其中的？
Soroban是Stellar的智能合约平台，于2024年上线，它就像一个连接纽带。在Soroban上线之前， Stellar可以转移代币化资产，但无法托管借贷市场、AMM和抵押层，而这些正是将TVL转化为飞轮效应的关键所在。平台上线后，这种情况发生了改变。
最明显的例子出现在4月1日，当时Templar为六种可自由转让的RWA（风险加权资产）推出了借贷市场，其中包括Centrifuge和Etherfuse资产。此次上线使得机构代币能够在Stellar DeFi中作为抵押品，而这种可组合性正是多年来推动竞争链上TVL（总锁定价值）增长的关键所在。
近期哪些公告推动了这波涨势？
过去六个月的关键举措：
- Mercado Bitcoin宣布将于2025年9月在Stellar上发行2亿美元的风险加权资产（RWA），涵盖固定收益和股票产品。
- RedSwan当月收购了价值1亿美元的代币化房地产。
- Ondo Finance 在Stellar上推出了 USDY，而Centrifuge推出了 deRWA 产品线，初始分配额为 2000 万美元。
- Wirex 和 Ultra Stellar于 4 月 2 日推出了基于 Soroban 的支付层，目标用户为数百万零售用户。
- PayPal USD于2025年9月上线，为稳定币网络增添了又一种重要的稳定币。
富兰克林邓普顿和 WisdomTree 自 2025 年初以来的整合也在不断深化。
SDF接下来想要什么？
@StellarOrg和Stellar发展基金会已明确阐述了其 2026 年计划。该基金会的目标是使网络资产价值增长 10 亿美元，重点关注风险加权资产 (RWA)、支付和金融应用。此外，它还计划签约 15 家新的企业合作伙伴，并在年内部署其中至少 5 家。
Messari预测TVL将持续增长至2026年第二季度，理由是Blend的收益率保持稳定以及RWA项目储备充足。一个虽不显眼但却至关重要的细节是：尽管XLM现货价格承压，TVL依然攀升，这表明交易活跃度是由实际结算需求驱动，而非出于本能的代币投机。
资料来源：
- DefiLlama实时Stellar链 TVL、协议排名和 DEX 交易量数据
- Messari Stellar 2026 年第一季度市场展望报告涵盖 RWA 市场规模、混合贷款增长和第二季度展望
- Stellar Development Foundation ( SDF) 2026 年战略页面，设定了 10 亿美元的网络资产价值目标和企业部署目标。
- RWA.xyz Stellar全网代币化资产分布数据
- 雅虎财经报道， Wirex 和 Ultra Stellar原生 Soroban 支付基础设施于 4 月 2 日上线。
