历史上规模最大的股票市场首次公开募股之一将在六周后举行，而加密货币也将从中吸引投资者的关注。
本月早些时候，SpaceX 向美国证券交易委员会提交了一份保密的 S-1 文件，目标是筹集 750 亿美元的资金，公司估值达到 1.75 万亿美元。
如果该公司在预计6月份的上市定价接近该水平，其发行规模将是沙特阿美2019年创下的290亿美元纪录的2.5倍以上，使其成为历史上规模最大的股票市场首次公开募股（IPO）。Polymarket交易员认为该公司6月份上市的概率为65%，首日收盘市值超过2万亿美元的概率为53%。
SpaceX并非孤军奋战。ChatGPT的开发商OpenAI计划在第四季度上市，估值接近1万亿美元。据报道，Anthropic计划在10月份上市，预计融资额将超过600亿美元。
如果这三家公司按计划上市，从 6 月到年底，它们将筹集超过 2400 亿美元，PitchBook 估计这一数字超过了自 2000 年以来所有风险投资支持的美国 IPO 的总和。
“我认为SpaceX上市之后，股市就会开始出现非常悲观的情绪。这就是Solana股价达到300美元的时刻，”加密人工智能项目Post Fiat的创始人Alex Good在最近接受CounterParty TV采访时表示。
“现在正处于竞价高峰期，每家投资银行都会上调所有人工智能股票的评级，因为他们能从这些IPO中获得巨额佣金。”
古德的框架捕捉到了机械性的设置，其中三个最大的上市项目可能集中在六个月的窗口期内，在此之前，负责交易的银行会协调一致地表达卖方Optimism，随后这些项目会轮流退出。
MSCI 是构建机构投资组合追踪的许多基准股票指数的公司，该公司在 2 月份模拟了一种情景，指出 2026 年的大型 IPO 可能会引发数十亿美元的指数驱动资金流动、全球基准指数的行业轮动效应，以及新股以外的所有股票流动性压缩。
加密货币与科技股和人工智能股票一样，都属于同一个风险偏好型流动性池。
过去两个周期中，比特币、以太坊和其他主要加密货币与纳斯达克指数和标普500指数的相关性不断增强。当投机性资金从股票市场转向IPO投资时，其中一部分资金原本会推高包括加密货币在内的高贝塔系数资产的价格。
然而，历史的相似之处令人担忧。Coinbase于2021年4月14日上线，当时正值上一轮比特币价格周期的顶峰。比特币当天触及约64,800美元的历史新高，并在六周内开始下跌50%。
那些将 Coinbase IPO 解读为加密货币走向主流信号的交易员，在接下来的六个月里眼睁睁地看着主流资金轮出。这说明，机构投资者取得的里程碑式成就往往标志着顶峰而非起点，因为追逐这些里程碑的资金，正是之前支撑该资产的那批资金。
SpaceX并非加密货币公司，但其上市有两个特点与加密货币资金流动直接相关。首先，在750亿美元的发行规模中，散户投资者可获得30%的配额，约220亿美元，是同等规模交易中通常散户投资者配额的三倍。
这种对 SpaceX 的零售分配资金，并非用于竞购模因币、山寨币或比特币本身。
其次，SpaceX 本身在 Coinbase Prime 托管中持有价值约 6 亿美元的 8,285 枚BTC，这使得它的 IPO 成为根据 2024 年底生效的新公允价值会计准则披露重大比特币头寸的公司首次公开上市。
未来可检验的信号是，加密货币能否在五月和六月的路演窗口期内保持稳定，还是会随着分配者为 SpaceX 的认购腾出空间而开始走低。
然而，比特币在路演期间持续上涨，这表明现货 ETF 的需求已经使加密货币与更广泛的风险偏好资金流脱钩。
Coinbase在2021年4月达到峰值，当时一家公司单日市值就高达860亿美元。SpaceX的市值达到750亿美元，但这并非规模更大的Coinbase。这是另一种类型的事件，市场已经从上一次的事件中吸取了五年的教训，并将这一消息反映在了股价中。
加密货币市场是否会吸取教训还是重蹈覆辙，大约六周后市场走势就会显现出来。
