加密货币衍生品：分析报告 – 第 18 周

BlockScholes对加密货币衍生性商品市场的每周回顾。

主要见解：

BTC本月迄今上涨16%，逼近美伊战争爆发以来的最高水准。受现货ETF连续九天资金流入以及Strategy 28亿美元的买盘推动，BTC价格突破7.9万美元，创下十二周新高。BTC和ETH的Block Scholes风险偏好指数都已飙升至0.5附近——该区域通常标志著市场进入更为看涨的阶段。然而，尽管现货市场上涨，衍生性商品市场却未能跟上这波涨势。融资利率尚未出现实质的正向转变，而25delta偏斜度仍倾向于看跌选择权。历史上，过去20天现货价格上涨15-16%时，BTC和ETH7天选择权的看涨偏斜度通常为1-2%。同时，隐含波动率持续下跌，ETH坊7天平值选择权的隐含波动率较4月的高点下降了20个点。

布洛克-斯科尔斯BTC风险偏好指数

布洛克-斯科尔斯ETH风险偏好指数

1个月期限平值债券隐含波动率

BTC期权

BTC SVI ATM 隐含波动率– 受前端交易的推动，隐含波动率持续下降，导致期限结构呈现正斜率。

BTC 25 Delta 风险逆转——尽管现货价格接近 12 周高点，期权市场仍然给予价外看跌期权更高的溢价。 4 月至今，只有月中突破 7.8 万美元的反弹短暂地推动了短期期权向看涨期权倾斜，但这种趋势并未持续太久。

ETH选择权

ETH SVI ATM 隐含波动率– 短期波动率已从本月迄今的高点 71% 下降，目前接近 50%。

ETH 25 Delta 风险逆转——与BTC类似， ETH波动率微笑短暂地向看涨期权倾斜，尽管过去一周的交易已转向横盘整理，有利于看跌期权合约。

市场综合波动率表面

CeFi COMPOSITE – BTC SVI – 9:00 UTC 快照。

CeFi COMPOSITE – ETH SVI – 9:00 UTC 快照。

跨交易所波动率微笑

BTC SVI，30D TENOR – 9:00 UTC 快照。

ETH SVI，30D TENOR – 9:00 UTC 快照。

恒定到期波动率微笑

BTC SVI，30D TENOR – 9:00 UTC 快照。

ETH SVI，30D TENOR – 9:00 UTC 快照。

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作者

由于

Andrew Melville 和 Thahbib Rahman， Block Scholes

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