仅在2026年第一季度，代币化黄金的现货交易额就达到了907亿美元。这一数字已经超过了2025年全年846亿美元的交易额。
这一增长标志着现实世界资产（RWA）领域的显著加速发展。加密货币交易者正寻求通过黄金支持的代币，实现全天候持有避险资产。
黄金价格上涨吸引加密货币投资者涌入链上黄金市场
CoinGecko 最新发布的 RWA 报告显示，中心化交易所处理了大部分现货交易。尽管如此，代币化黄金的月度现货交易量并不稳定，反映了整体市场状况的变化。
2025 年 10 月，黄金交易量飙升至 213.8 亿美元，创下新的历史新高，是上个月 67.3 亿美元的三倍多，之后在 11 月份回落至140.7 亿美元。
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代币化黄金交易量。数据来源： CoinGecko值得注意的是，代币化黄金的现货交易主要集中在PAX Gold (PAXG) 和Tether Gold (XAUT) 上。在此期间，PAXG的月交易量占比在34.2%至82.5%之间波动，而XAUT的月交易量占比在14.8%至64.6%之间波动。
报告指出：“过去15个月，PAXG和XAUT的月均现货交易量分别为57.2亿美元和53.2亿美元，月均总交易量为116.9亿美元。与此同时，KAG的月均交易量为5.7亿美元，Tether的全链部署XAUT0的交易量为1亿美元，而XAUM的交易量仅为0.007亿美元。”
这种双产品主导的模式在更广泛的代币化商品领域普遍存在。Coingecko指出，代币化商品的总市值在15个月内攀升了289%，达到55.5亿美元。
CoinGecko写道：“代币化商品市场仍然主要由黄金支持的代币主导——特别是Tether的XAUT和Paxos的PAXG，它们分别贡献了18.7亿美元和18亿美元，占此次扩张的89.1%。这与过去一年现货黄金价格的持续上涨趋势相符。”
PAXG的市场份额增幅最大，从该类别的36.8%攀升至41.8%。其市值增至23.2亿美元。
XAUT 保持了其领先地位，市值达到 25.2 亿美元。其份额“在 45.4% 和 45.5% 之间波动”。此前，该代币在 2025 年 10 月下旬的份额为 54.7%。
尽管绝对值有所增长，但规模较小的贵金属代币的相对份额却有所下降。Kinesis Silver (KAG) 的市值增长至 3.5 亿美元以上，但其市场份额却下降至 4.8%。与此同时，Matrixdock 的 XAUM 增长了 11 倍，达到 7 亿美元，市场份额也从 0.4% 提升至 1.3%。
这一转变正在重塑整个风险加权资产（RWA）领域。代币化商品目前占据28.7%的市场份额，而国债的主导地位则从73.7%下滑至67.2%。这种轮动能否持续，将取决于贵金属价格在2026年之前的走势。
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