《阅尽B端也枉然》 傻哥这几天一遍度假，一边在做另外一件事情。 研究美股的核心科技蓝筹股。 傻哥之前看AI标的，总觉得差一点， 差在哪里呢？差在和美股上最好的公司的对比。 只有把目前最好的一批公司看明白了，才能知道AI股的质地咋样。 另外，这些头部科技蓝筹，几乎都在布局AI+自研芯片绕过英伟达。 深入研究AI，也绕不开这些蓝筹。 傻哥今天说下微软。 微软是什么？很多人的影响还是觉得微软是windows+office。 其实，现在的微软=第 1（企业软件 - Office 4.5 亿付费用户）+ 全球全球第 1（游戏 - Activision + Xbox）+ 全球第 1（开发第 2（云服务 - Azure 22% 市占）+者生态 - GitHub + VS）+ 全球第 1（职业社交 -LinkedIn 10亿用户） 这几乎是一家完美的公司，教科书级高质量企业。 卓越的生态粘性+完整的护城河+霸道的定价能力+前瞻的投资布局 傻哥说几个判断吧： 1、Office在历史的长河中，击败了无数免费版的玩家，定义了现代商业语言。其护城河之深，就算竞争对手免费+提供一样的功能，在中短时间内难以替代。 2、Microsoft = "企业 AI 应用层"最确定的赢家。谷歌的C端和微软的B端，堪称天下无敌。 3、比 Google 更直接受益（不靠搜索）+比 Amazon 利润率高 + 比 Apple AI 更激进 4、护城河在AI时代变宽，因为openAI的抢先布局，AI 时代 Copilot 让 M365 进一步加深护城河。 5、B端AI率先变现：Copilot 2000 万付费座位（YoY +250%） ；AI 业务 $37B跑率（+123%） ； 6、AI时代吃到三块肉：唯一同时受益 AI 算力（Azure）+ AI 应用（Copilot）+ AI 模型（OpenAI 投资），三重收益，这种战略布局很了不起。 7、财报几乎完美，除了capex投入大，具体不展开。 好的公司就是这样，一边研究，一边会心中升起敬意。 故曰：为人不识MSFT，看尽B端公司也枉然。 你们心中的微软是啥样子呢？ PS.太晚了，傻哥就先写这么多哈。