Bullish (BLSH) 已同意以 42.5 亿美元收购过户代理和股东服务公司 Equiniti，该交易将把传统市场基础设施的核心部分整合到其数字资产平台中，从而扩大其在代币化证券领域的布局。
此次交易使 CoinDesk 的母公司 Bullish（一家受监管的过户代理机构）获得了上市公司所需的一项功能，同时增强了其现有的代币化、交易和市场基础设施能力。
Equiniti 为超过 2500 家公司和 2000 万股东维护记录，每年处理约 5000 亿美元的付款，有效地充当了股权所有权的记录系统。
两家公司合并后的目标是提供一个涵盖代币设计、发行、合规、注册和二级交易的端到端平台，以解决 Bullish 认为基于区块链的资本市场的一个关键缺口：缺乏为代币化资产构建的过户代理。
Bullish 首席执行官 Tom Farley 在新闻稿中表示：“代币化是资本市场运作方式的一次百年一遇的变革，也是未来 25 年决定性的基础设施趋势。”
他补充道：“要在机构层面广泛采用代币化需要三个要素：端到端的代币化服务、单一统一的账本以及大规模的发行方关系。这种组合能够同时满足这三个条件，我相信这使我们拥有独特的优势，引领向代币化证券的转型。”
这项交易正值传统金融服务提供商持续推进证券代币化之际。最近，贝莱德支持的Securitize和Computershare宣布，计划通过代币化股票将部分市值70万亿美元的美国股市上链，此举将推动传统基础设施向区块链方向发展。
并购浪潮
Bullish 收购 Equiniti 也正值加密货币领域掀起一股更广泛的整合浪潮之际，各公司竞相构建全栈式金融基础设施。
据Pitchbook数据显示，在经历了2022-2023年的低迷期后，并购活动在2025年强劲反弹，预计将达成超过260笔交易，总额约86亿美元。这一数字约为上一年的四倍，主要得益于监管环境的改善和机构投资者兴趣的重燃。
企业越来越多地通过收购来弥补在托管、支付、代币化和衍生品等领域的能力缺口，而规模较大的企业则通过收购小型企业来扩大分销规模和提升合规性。从 Kraken 进军受监管的衍生品市场到 MoonPay 进军支付基础设施领域，一系列引人注目的交易凸显了企业正从投机性投资转向垂直整合和可持续的收入模式，这一趋势预计将持续到 2026 年。
这项交易使去年上市的 Bullish 能够将传统的股权基础设施与区块链连接起来，从而实现实时股权结构表可见性、自动化公司行为和更快结算等功能，同时支持代币化股票的流动性，特别是对于非美国投资者而言。
Equiniti 的收购案金额高达 42.5 亿美元，将跻身有史以来规模最大的加密货币相关交易之列，超过 Coinbase 以 29 亿美元收购Deribit以及 Kraken 以 15 亿美元收购 NinjaTrader。这一规模凸显了加密货币并购已不再局限于交易所之间的简单交易，而是演变为对受监管金融基础设施的争夺。
在收购Equiniti之前，Bullish的上一次收购是2023年从Digital Currency Group手中收购CoinDesk ，这标志着该公司除了交易业务外，还涉足媒体、数据和指数服务领域。2024年，Bullish还收购了数据提供商CCData，该公司是一家受英国监管的基准管理机构，也是领先的数字资产数据和指数解决方案提供商之一。
Equiniti 的收购预计将于 2027 年初完成，但仍需获得监管部门的批准。
高盛担任 Bullish 的财务顾问，而 Evercore 和 FT Partners 则为 Siris Capital 提供咨询服务，Siris Capital 自 2021 年以来一直是 Equiniti 的创始投资者。
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