川普总统对德国汽车制造商征收的25%关税犹如当头一棒。

一个国家可能花费数十年时间围绕精密工程打造品牌，却发现其最大的出口市场可能在一条 Truth Social 帖子下就被重新定价。 这大致就是德国在 5 月 2 日至 3 日周末所处的境地。 30 多年来，巴伐利亚和斯图加特汽车制造商的策略一直很简单：在国内生产汽车，运往美国富裕的郊区，然后让车标发挥作用。 美国是德国最大的汽车贸易伙伴。据德国汽车工业协会 (VDA) 的数据，2024 年德国向美国出口的汽车和零部件价值约为 349 亿美元。 这种看似稳妥的局面已经持续恶化了近两年，一次次的加息和一次次的“对等关税”新闻不断冲击着局面。 德国财政部长们早已习惯在 5 月 1 日下午提心吊胆。但这一次，他们的担忧却无济于事。 美国总统唐纳德·特朗普于5月1日宣布，将把欧盟汽车和卡车的进口关税提高至25%，高于双方去年夏天在特恩贝里协议中商定的15%。 截至5月4日法兰克福股市开盘，这一政策已反映在宝马（BMWYY）、梅赛德斯-奔驰（MBGAF）、大众（VLKAF）和保时捷（DRPRY）的股价中。 德国汽车股如何应对关税冲击 据路透社报道，泛欧汽车及零部件指数在5月4日上午下跌2.3%，保时捷、宝马、梅赛德斯-奔驰和大众的股价均下跌2%至3%。 卡车制造商戴姆勒卡车和特拉顿的股价在上午收盘时小幅下跌。汽车零部件供应商大陆集团受到的冲击最大，股价下跌4.4%。 据路透社报道，瑞士银行Swissquote高级分析师伊佩克·厄兹卡德斯卡娅(Ipek Ozkardeskaya)表示：“自关税谈判以来，欧洲汽车制造商一直处于风口浪尖。” 厄兹卡德斯卡娅指出，该行业正遭受两难境地。来自中国的电动汽车竞争日益激烈，而欧洲自身需求疲软，使得美国市场比以往任何时候都更加重要，成为重要的利润来源。 这种下滑并非理论上的。路透社指出，仅大众汽车集团（旗下拥有奥迪和保时捷）一家，就因美国关税在2025年遭受了40亿欧元的损失。 这笔损失来自当时15%的税率。新的25%税率甚至尚未生效。 为什么25%的关税对德国的打击比欧洲其他国家更大？ 汽车不仅仅是德国的产业，它就是德国的产业。 根据德国联邦贸易与投资署的数据，汽车及零部件约占德国出口总额的17%。德国三大旗舰汽车品牌在下萨克森州、巴伐利亚州和巴登-符腾堡州雇佣了数十万名员工。 正是这种高度集中的市场，使得柏林的分析人士认为，此次关税与其说是针对欧盟，不如说是针对德国本身。 其政治背景不容忽视。特朗普总统在德国总理弗里德里希·默茨公开批评美国在伊朗的军事行动一周后宣布了这项关税，并于5月1日公布了从德国基地撤出5000名美军的计划。 据雅虎财经报道，德国汽车研究中心主任费迪南德·杜登霍夫表示：“特朗普新的关税威胁可以被解读为一场针对德国的经济战的开始。” “我将他的数据与现有的关税负担进行了对比，结果令人震惊。”仅这10个百分点的税率上调，就将使德国汽车制造商每年新增约25亿欧元（29亿美元）的关税成本，而他们目前已承担约60亿欧元的关税负担。 以下是25%新税率的实际影响： * 雅虎财经指出，德国汽车制造商每年将额外承担25亿欧元（29亿美元）的关税成本。 * 基尔世界经济研究所指出，德国汽车产量可能损失150亿欧元（175.8亿美元），长期来看，损失可能翻倍至300亿欧元。 * 德国经济研究所预测，到2025年，德国对美国的汽车出口将下降14%。 德国关税对您下次购车的影响 理解关税最直接的方法是记住谁最终支付了这笔费用。 支付者不是德国，而是走进汽车经销店的美国消费者。 据彭博社报道，德国汽车工业协会（VDA）主席希尔德加德·穆勒表示：“额外关税的成本将非常巨大，并可能对美国消费者造成影响。” 对于宝马来说，这笔账可能直接落在其新款iX3电动SUV上。该公司计划在5月4日当周在美国上市时，将这款车的售价定在6万美元左右。对一辆6万美元的汽车征收25%的关税，意味着要从其他地方弥补1.5万美元的成本。 当我查看德国在美国销售的汽车的生产地时，答案是……大部分不在美国。宝马在美国最大的出口工厂位于南卡罗来纳州斯帕坦堡，而梅赛德斯-奔驰则在阿拉巴马州生产其最畅销的SUV。但高利润的轿车和大众集团的大部分车型仍然需要跨越大西洋。 这种压力并不仅限于豪华车买家。奔驰C级和S级轿车是其在美国市场的两款畅销车型，均产自欧洲。奥迪在美国的大部分车型也是如此。 正是这些因素影响着今天的股价走势，也可能在夏季到来时体现在你的汽车贷款月供中。 德国汽车股投资者接下来应该关注什么？ 华尔街对总统关税政策的反应并不稳定，并非所有威胁最终都会转化为实际政策。 荷兰国际集团（ING Research）高级经济学家里科·卢曼（Rico Luman）在路透社报道的评论中表示：“特朗普经常将关税威胁作为谈判策略，但并非每次都会付诸行动。”卢曼认为，这一威胁可能会迫使欧盟议会更快地批准现有协议。 布鲁塞尔方面并未保持沉默。据欧洲新闻台报道，欧盟委员会已表示，如果25%的关税按计划实施，欧盟可能会采取反制措施，例如征收反制关税或限制出口。 对于持有德国汽车股的投资者而言，季度盈利已不再是他们关注的重点。问题的关键在于美中关系本身。 继中国需求疲软以及奔驰电动化转型进展不顺之后，第二次贸易战升级使得这些公司的定价权比近几十年来都更加薄弱。 宝马 iX3 的上市预示着这一趋势。如果其售价远超 6 万美元，那么直接进入展厅的便是关税。