稳定币向加密市场发出了两个相互矛盾的讯号。
一方面，稳定币是重要的链上支付层，能够反映网路使用。另一方面，当交易所的稳定币储备下降时，可能表示现金流正在收缩，风险偏好正在减弱。
- 据报道，稳定币储备下降了40 亿镁，而比特币在 8 万镁附近波动。
- 一周内，稳定币储备下降了5.18%，至约 663.7 亿镁。
- Chainalysis 预测，到 2035 年，稳定币的调整后交易量可能达到 719 兆镁。
稳定币储备下降，风险压力上涨。
一位知名加密分析师指出，稳定币储备下降了40亿镁，而比特币在8万镁附近波动。这一现象通常被解读为交易所流动性，因为投资者倾向于持有数位现金，而不是转向风险的资产。
宏观经济因素导致流动性收紧。
这一趋势并非个案。图表显示，全球殖利率正在上涨，10年期美国债券收益率回升至接近4.5%，30年期公债殖利率超过5%。当避险债券收益率较高时，资金往往会转向债券，而不是持有波动性较大的资产。
油价也反弹至每桶110镁以上，上涨了通膨压力并推高了殖利率。在此环境下，上周稳定币储备下降5.18%至约663.7亿镁，可能反映出投资人情绪更为谨慎。
现有数据不足以得出这是否为长期趋势的结论。然而，此次下降表明市场流动性缓冲正在减弱，尤其是对于比特币等风险资产。
从网路使用角度来看，稳定币备受好评。
相反，Chainalysis 对稳定币的采用情况描绘了一幅更为积极的图景。稳定币不仅是保值性载体，也是链上交易的支付层，因此其使用量的上涨通常伴随著网路活跃度的提升。
报告预测，到2035年，稳定币的调整后交易量可能达到719兆镁也认为，稳定币支付的交易量可能在2031年至2039年间赶上Visa和万事达卡。此外，报告也提到，西联汇款、USDPT、富达投资（FIDD）、Meta以及多家财富500强企业正在筹备上线与稳定币基础设施相关的计划。
实际影响取决于资金所在地。
关键在于，同样的稳定币数据可以得到两种不同的解读。如果稳定币交易量上涨并被用作支付层，这对链上活动来说是一个正面的讯号。但对于比特币这类风险资产而言，决定性因素在于这些流动性是否真正流入市场，还是只停留在场外。
因此，719兆镁的预测反映了市场对稳定币生态系统增长的预期，但这并不意味著比特币将面临强劲的买盘压力。短期来看，稳定币储备本周下降5.18%，下降了40亿镁，显示市场缺乏进一步的明确流动性支撑。
概括
稳定币展现了同一市场的两面性。在基础设施层面，它们可以快速扩展并增强网路营运。在交易层面，随著殖利率和油价上涨，稳定币储备下降，倒向更防御性的策略，导致风险资产的流动性下降。
