稳定币是衡量市场情绪和网路采用率的关键讯号。
对于风险资产而言，市场情绪最为重要。逻辑很简单：在风险偏好时期，流动性会流向风险资产；在风险规避时期，投资人则会转向防御性配置，将流动性作为储备资金。
在此背景下，稳定币储备的下降成为一个明显的看跌讯号。据一位知名加密货币分析师称，稳定币储备减少了40亿美元，而比特币（BTC）价格徘徊在8万美元附近。
这显示各交易所的流动性正在积极收缩，投资者表现出典型的避险行为。
从巨集设定来看，这种行为并非一次性操作。
如图所示，全球公债殖利率正在上升，美国10年期公债殖利率回升至4.5%附近，30年期公债殖利率超过5%。殖利率上升意味著安全政府债券的回报更高，这自然会吸引资金流入债券市场。
同时，油价重回每桶 110 美元以上，进一步加剧了通膨压力，推高了殖利率，并收紧了金融环境。
在此背景下，过去一周稳定币储备下降5.18%至约663.7亿美元，并非偶然。相反，这可能是投资者为应对更加动荡的宏观环境而提前布局的早期迹象。
对于风险资产而言，这自然会导致流动性收紧和结构性支撑减弱。
在此背景下，近期稳定币的预测是否会对风险资产发出看跌讯号？
价值 719 兆美元的稳定币预测
从网路采用率的角度来看，Chainalysis 的报告总体上看好市场。
逻辑很简单：除了作为流动性引擎之外，稳定币还充当链上交易的结算层。在此背景下，稳定币市场的成长直接预示著网路活动的增加。
如下表所示，经调整后的稳定币交易量预计到 2035 年将达到 719 兆美元。事实上，Chainalysis 的报告显示，稳定币的支付交易量预计将在 2031 年至 2039 年之间的某个时候与 Visa 和 Mastercard 持平。
同时，稳定币基础设施正在经历更广泛的转型，西联汇款、USDPT、富达(FIDD)、Meta以及其他几家财富500强公司都在准备推出稳定币产品。
简而言之，Chainalysis 的报告对网路成长和 DeFi 的长期普及持乐观态度。
然而，对于风险资产而言，情况可能截然不同。如前所述，稳定币是比特币和其他投机资产的关键市场情绪讯号。
在此背景下，稳定币交易量的成长可以支持那些使用稳定币作为结算层的网路。然而，对于比特币等风险资产而言，其影响取决于流动性是积极流入市场还是处于观望状态。
据 AMBCrypto 称，这就是稳定币储备减少 40 亿美元的原因。
在市场波动时期，投资人通常会将风险资产转向稳定币，因此 Chainalysis 的预测更像是比特币等风险资产的潜在预警讯号，因为市场正向更紧缩的宏观环境过渡。
最终总结
- 稳定币的成长有利于网路采用和链上活动。
- 对于比特币等风险资产而言，在避险环境下，如果流动性处于观望状态，则应谨慎对待。
