Strategy Inc.周二放弃了长期以来「永不出售」比特币的承诺，告诉投资者，当出售比特币「对公司有利」时，公司就会出售BTC。分析师表示，这项酝酿了五年的转变，与其说是供应冲击，不如说是信心讯号。
该公司持有 818,334 枚BTC，价值约 668 亿美元，约占总供应量的 3.9%。该公司报告称，2026 年第一季净亏损 125.4 亿美元。
其中大部分（144.6亿美元）反映了比特币在此期间暴跌造成的数位资产未实现损失。
「如果出售比特币能提升每股比特币的价值，我们会考虑未来出售比特币来购买美元或购买债券，」总裁兼执行长 Phong Le在周二的财报电话会议上表示。 “我们会在对公司有利的时候出售比特币。我们不会坐视不管，说‘我们永远不会出售比特币’。”
该策略的无条件累积始于2020 年 8 月，并使该公司成为全球企业比特币资金管理策略的模板。
Altura 首席营运长 Mathew Pinnock 告诉Decrypt ：“如果 Strategy 抛售哪怕一小部分比特币持有量，其直接影响将是人们对比特币的看法发生改变，以及对比特币的信心减弱。”
他指出，任何部分抛售都可能引发“短期恐慌”，但在持续的ETF和机构需求的支持下，市场可能会在不造成重大干扰的情况下消化这些供应。
Pinnock 表示，“抛售比特币的策略与其说是供应事件，不如说是信念的信号”，并警告说，如果 Saylor 的信心显得“动摇不定”，那么企业对比特币的接受度（目前仍是一种“脆弱的共识”）可能会动摇。
「房地产开发公司的存在意义就在于低价买入土地，高价卖出，」董事长迈克尔·塞勒在问答环节中说道。 “我们就像一家比特币开发公司，低价买入，高价卖出。”
Saylor 表示“资本收益基金信贷股息”，并解释说，该策略使用信贷购买比特币，使其升值，然后“出售比特币来支付股息”，只要“你发放的信贷超过盈亏平衡点”，该模式就能运作。
他在问答环节中说：“我们可能会卖掉一些比特币来支付股息，只是为了给市场注入一剂强心针——只是为了传达我们已经做到了的信息。”
在Decrypt的母公司 Dastan 旗下的预测市场 Myriad 上， Strategy 在 2026 年出售比特币的可能性从公告前的 12% 飙升至收益报告发布后的 40% 以上，达到该市场推出以来的最高水平。
Coin Bureau 的宏观分析师兼联合创始人 Nic Puckrin 告诉Decrypt ：“发出比特币潜在抛售信号的策略并非易事。”他指出，Saylor 一直是“稳定的”买家，市场预期比特币将继续积累，因此即使是轻微的转变也可能“影响市场情绪”，任何抛售的时机都至关重要。
Puckrin 还指出，与股息或资本管理相关的销售与困境驱动的清算不同，因为它们“并非完全由市场时机驱动”，这“降低了引发更广泛的、由情绪驱动的抛售的可能性”。
英国最大的比特币资金管理公司Smarter Web Company 的创始人兼首席执行官 Andrew Webley 告诉Decrypt ，Strategy 的评论“并非政策的转变”，并补充说，声明的措辞与内容同样重要。
韦布利指出：「关键在于人们需要将『出售比特币』与『比特币资金管理不善』区分开来。」他强调，比特币资金是围绕长期资本建立的，应该像其他资产一样积极管理。
「实际上，最重要的指标……应该是每股完全稀释后的比特币长期收益率，」他说道，并补充说，增加每股比特币持有量如何使公司在结构上与积累保持一致。
他表示，“Strategy 的比特币销售很可能不会成为一个转折点”，并补充说，“负责任的资金管理可以增强机构信心”，因为它表明该模式正在演变成一种更持久的金融结构。
韦布利指出，“其他公司股东最终可能会采取类似的方法”，长期成功取决于在保持资产负债表稳健性的同时，增加每股比特币风险。
Decrypt已联系 Strategy 征求意见。
