周三，比特币在短暂突破 80,000 美元后回落，链上数据显示，此轮上涨行情已经遭遇获利回吐压力。
CryptoQuant 表示，比特币自 4 月份低点反弹 37% 后，看起来更像是熊市反弹，而不是确认的趋势反转，已实现利润达到 12 月以来的最高水平，短期持有者越来越多地获利退出。
他们写道，比特币的上涨已经让交易员们重新获利，持有者们正以自去年 12 月以来最快的速度套现，因为最近的买家越来越多地趁着比特币价格上涨而抛售。
但据 CryptoQuant 称，此次反弹更像是缓解性反弹，而非真正的牛市突破，因为利润仍远低于过去持续上涨趋势中的水平，而未实现的收益已经足够高，足以诱使更多抛售。交易员目前持有 18% 的未实现利润率，这是自 2025 年 6 月以来的最高水平，而历史上获利回吐通常会在这个水平加速。
总部位于新加坡的做市商 Enflux 提出了不同的解读，它较少关注持有者的行为，而更多地关注推动比特币最初上涨的宏观催化剂。
Enflux 表示，比特币突破 8 万美元大关是美国总统唐纳德·特朗普暂停与霍尔木兹海峡紧张局势有关的美国海军行动后，市场风险偏好情绪普遍上升的一部分。此举导致油价下跌，股市上涨。
尽管 Enflux 表示此次反弹“从机制上看是合理的”，但它警告称，市场可能高估了催化剂的持久性，并指出自 3 月以来，特朗普此前的外交暂停要么在几天内逆转，要么被交易员误判。
然而， Glassnode提出了更具建设性的观点，认为比特币最近的走势反映的是结构性复苏的早期阶段，而不仅仅是短暂的宏观反弹。
分析公司在本周的一份报告中表示，比特币已经重新夺回了两个备受关注的链上水平：真实市场均值 78,200 美元和短期持有成本基础接近 79,100 美元，这两个水平通常被用作较弱和较强市场状态的分界线。
Glassnode指出下一个主要阻力位在 85,200 美元左右，同时指出美国现货 ETF 资金流入改善，以及持续的负永续融资，这表明即使价格回升，一些交易员仍然持有下跌仓位。
不过， Glassnode并未宣布彻底突破。
长期持有者开始实现盈利，而整个市场已实现的亏损额较高，这表明比特币仍需要更强劲的现货需求才能维持更持久的上涨势头。
预测市场也反映出类似的谨慎态度。在Polymarket平台上，交易员认为比特币本周顺利突破85,000美元甚至更高价位的概率相对较低，这表明市场仍然不愿将近期的反弹视为突破确认。
