联准会就加密货币领域成长最快的产业之一——代币化——发表了看法，其立场谨慎而明确。联准会理事丽莎·库克于2026年5月8日在塞内加尔达喀尔举行的西非国家中央银行会议上发表了具有里程碑意义的演讲。
联准会理事丽莎·库克表示，美国代币化资产规模一年已翻倍至约250亿美元，代币化可提升过去跨境支付、抵押品管理与流动性效率，并透过智能合约实现自动化结算与更灵活的金融交易结构。
— 吴说区块链 (@wublockchain12) 2026 年 5 月 8 日
她证实，在过去一年里，美国代币化资产的市值成长了一倍多，已达到约250亿美元。联准会今天的消息对RWA代币化领域至关重要，库克也毫不掩饰其中的机会和风险。
库克看到的机遇
库克开场就对这项技术展现出真挚的热情。在她看来，代币化并非对传统金融的威胁，而是在其之上建构的升级层。 “我不认为代币化会取代传统的市场基础设施，”她说，“这项技术为该领域的创新提供了巨大的机会。”
她著重强调的这些具体优势已经在机构市场中显现。智能合约能够实现多方交易的自动结算，缩短交易和结算之间的时间差。代币化货币市场基金允许日内投资和赎回，从而提高闲置资金的收益。链上执行的回购交易可以提供目前隔夜交易无法比拟的当日流动性。
库克认为新兴经济体尤其有潜力。可编程的部分所有权可以为资源有限的投资者打开资本市场。这一点让她联想到自己几十年前在达卡学习经济学的经验。跨国回购交易结合链上外汇交易，可以为跨货币区营运的机构开辟新的融资策略。
她关注的风险
RWA新闻的复杂性就在于此。库克指出，随著代币化规模的扩大，她正在密切关注两个金融稳定性的考量。首先是流动性转变。有些代币化资产可以按需赎回，而其底层资产的流动性却相对较差。这种不匹配会带来挤兑风险。在公共区块链上进行全天候交易可能会加速非正常交易时段的压力事件。这比任何传统系统能够应对的速度都要快。
第二点是互联性。随著代币化资产同时成为抵押品、流动性工具和储备资产，冲击传导管道也随之倍增。数位资产生态系中一个角落的问题，可能透过多条途径同时波及传统金融市场。库克也直接指出了去中心化金融（DeFi）的风险；网路攻击和智慧合约漏洞仍然是持续存在的威胁。她指出，随著自动化程度的提高，人类干预和纠正错误的能力却在下降。
这对投资者和开发商意味著什么
对RWA代币化投资者而言，联准会理事公开确认250亿美元的美国代币化资产，是意义重大的机构认可。这表明联准会正在认真关注这一领域，并非要将其关闭，而是要了解如何安全地扩大其规模。
对于基于代币化基础设施的开发者而言，库克的演讲既是支持也是警告。联准会的框架明确区分了直接发行的链上资产和传统资产的代币化表示。在后者（即法律效力及现有监管框架适用的资产）的框架内进行开发，机构采用的速度将会最快。联准会并非阻碍代币化，而是在学习如何与之携手前进。
