Circle Internet Group (CRCL) 报告称，2026 年第一季USD Coin (USDC) 链上交易量激增 263%，达到 21.5 兆美元，而持续经营的净收入下降 15%，至 5,500 万美元。
报告利润下降主要反映了IPO后的股票选择权激励以及对公司新Arc网路和Agent Stack的持续投资，而非营运疲软。调整后EBITDA仍成长24%至1.51亿美元。
链上交易量创下新纪录
在Circle发布的财报中， USDC链上交易量年增263%，达到21.5兆美元，成为最引人注目的指标。根据Visa Onchain Analytics的数据显示，该代币在此期间占据了所有稳定币交易量的63%。
平台上的USDC年增 254%，达到 137 亿美元，占季末USDC总供应量的 17.2% 。持有超过 10 美元USDC的重要钱包数量增加 47%，达到 720 万个。
企业整合印证了USDC活动正向可程式用例转变的观点。 Kyriba在本季已将USDC嵌入到企业财务工作流程中。 Polymarket持续扩大USDC作为核心结算抵押品的应用规模。
Circle 为下一层提供资金，利润下降 15%。
2026年第一季度，持续经营业务净利降至5,500万美元，低于去年同期的6,500万美元。尽管营收成长20%至6.94亿美元，但净利仍下滑了15%。
压力主要来自薪酬支出。股票选择权激励支出飙升至5,180万美元，约为2025年第一季1,270万美元的四倍，这主要是由于IPO后的股权奖励和相关的工资税。
由于Circle公司在产品、分销和基础设施方面进行了投资，其整体营运支出成长了76%，达到2.42亿美元。剔除股票相关项目后，调整后的营运支出成长了32%，达到1.36亿美元。
调整后 EBITDA 则呈现不同的情况。这项非 GAAP 指标成长了 24%，达到 1.51 亿美元，反映了剔除股票相关项目和一次性费用后，公司潜在的营运实力。储备收入成长了 17%，达到 6.53 亿美元。
ARC 代币为 Circle 的 Layer-1 枢纽筹集资金
Circle 宣布了ARC 代币的预售计划，总额达 2.22 亿美元，完全稀释后的估值为 30 亿美元。周一发布的白皮书详细介绍了该代币将如何支援 Arc 的治理、安全和网路营运。
预售表明 Circle 计划将稳定币收入用于建立Layer-1 生态系统，而不是依赖第三方基础设施。
Agent Stack 将 Circle CLI、Agent Wallets 和 Agent Marketplace 与 Circle Gateway 上现有的 Nanopayments 产品结合使用。
该工具包专为在区块链和支付协议中使用USDC进行交易的自主代理而设计。
Circle 联合创始人、首席执行官兼董事长 Allaire 表示：“Circle 第一季的业绩反映了公司在更大的机遇面前展现出的强劲执行力：人工智能平台和经济操作系统迅速融合到一个新的互联网堆栈中。”
稳定币市场分裂成两部分
尽管如此，截至撰写本文时， Tether仍是稳定币供应量之王，约 1,890 亿美元，这得益于TRON、币安智能炼和新兴市场支付通道的需求。
该公司透过 BDO Italia 审计报告称，第一季净利润为 10.4 亿美元，超额准备金为 82.3 亿美元。
同时，Circle 的稳定币市占率年减 62 个基点至 28%。
即便如此，根据瑞穗金融集团的研究（剔除了虚假交易和套利交易）， USDC在第一季的调整后链上交易量中超过了USDT 。
第一季Circle与Tether上交易量比较调整后数据Circle重申了USDC多年成长预期，预计年复合成长率约为40%，2026财年调整后营运支出预计在5.7亿美元至5.85亿美元之间。
6 月提交的 10-Q 表格和 Arc主网时间表应该会揭示 Q1 的链上实用性优势是否正在扩大。
