Chainfeeds 导读：
预测市场是一台财富转移机器，而 bot 是其操作者。
文章来源：
https://www.techflowpost.com/zh-CN/article/31531
文章作者：
IOSG Ventures
观点：
深潮 TechFlow：bot 叙事的核心瑕疵在于将「交易量集中度」等同于「资本掠夺」。Polymarket 上 5% 的钱包贡献 75% 的交易量，仅说明账户活跃度的分布，并不能直接推出散户的资金被 bot 提取。群体层面的数据更具说服力。AI agent 钱包正收益率约 37%，人类钱包仅 7%-13%，3-4 倍的群体级差距是结构性优势的真实证据；而利润榜前 20 中 bot 占 14 个（Stacy Muur leaderboard inspection），属于该分布的右尾投影，并非独立证据。bot 的优势在结构性维度，而非判断维度。bot 主导的三类市场 —— 价格延迟套利、实时体育的博弈状态自动化、跨平台组合套利 —— 共同点是无须对真实世界事件本身做出判断。一旦市场结果依赖多源信息的综合处理，bot 的优势便系统性弱化。Polymarket 的品类结构在过去 12 个月内由政治 42% 切换至体育 50%，增速最快的品类恰好是 bot 结构性不占优的长周期事件市场，平台整体散户化趋势明确。bot 占比将随着部署成本下降继续提升，但 bot 对人类的资本提取规模会先于 bot 占比见顶 —— 因为 bot 之间的相互蚕食速度，快于其对人类账户的蚕食速度。平台层（Kalshi + Polymarket 合计 97%+ 份额）的股权机会已基本关闭；价值机会向 L2 agent 基础设施层（Olas / Valory 模型）以及 venue-agnostic 中间层迁移，C 端 bot 产品与 L3 数据 / 定价层不具备 venture-fit。
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