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- 美国 4 月 CPI 预期年增 3.7%（核心 2.7%），将创 2023 年 9 月以来最大增幅，今晚 20:30 公布
- 3 月 CPI 月增 +0.9% 已是近年最大，汽油 +21.2% 贡献约 75%，4 月关税效应将首度入帐
- Polymarket 定价 2026 年零降息机率 57.8%，川普经济施政满意度跌至 37-39% 两任最低
美国劳工部将于台湾时间今晚 20:30（美东 8:30 AM）公布 4 月消费者物价指数。FactSet 共识预估年增率 3.7%、月增 +0.6%，核心 CPI 预期年增 2.7%、月增 +0.3%。如果实际数字落在预期附近，将是 2023 年 9 月以来最大年增幅，也是连续第二个月远超市场此前的乐观预期。
3 月 CPI 已经给了市场一记重拳，月增 +0.9%，将近 2 月 +0.3% 的三倍，其中能源价格月增 +10.9%、汽油 +21.2%，单一专案就贡献了约 75% 的月增幅度。过去一个月美国的油价几乎要涨到历史高点，恐怕要成为这次 CPI 高悬的主要原因。
关税效应首度入帐
4 月 CPI 的观察重点不只是油价，4 月 2 日实施的新一波关税效应将首度反映在资料中，进口商品价格调升的压力开始从供应链传导到消费端。Vanguard 预估核心服务月增将达 +0.41%，医疗保健与机票价格反弹也是推升因素。
联准会 4/29 会议维持利率 3.50%-3.75% 不变，下次 FOMC 会议排在 6/16-17。
Polymarket 定价 2026 年全年零降息的机率为 57.8%，仅一次 25bp 降息的机率 19.5%。Bank of America 和高盛都已将降息预期推迟至 2027 年。
BTC 5/11 曾触及 $82,164 为今年最强开盘，但随后回落至 $80,860 附近。S&P 500 收在 7,399（+0.84%），10 年期美债殖利率 4.38%。CPI 数字若高于预期，殖利率上行压力将直接压制风险资产。
川普对通膨没辄
连续两个月强劲的通膨资料推高了川普与共和党在 11 月 3 日中期选举前的政治风险。，普 2024 年重返白宫最核心的竞选承诺之一就是降低通膨，但 CNBC 最新调查显示经济施政满意度已跌至 37-39%，为两任任期最低，而民众对他处理通膨的满意度更只剩 30%。
美国民众对油价上涨的怒气正转化为选票压力。「人们现在意识到，先前关于降低商品和服务成本的说法不过是个童话，」一名受访选民表示。「他们原本只是勉强浮在水面上，鼻子才刚好露出水面而已，如今却被拉进水面下，连一口气都喘不过来了。」
今晚公布的的数字，也是 11 月中期选举的温度计。
常见问题
美国 4 月 CPI 预期多少？什么时候公布？
FactSet 共识预估 4 月 CPI 年增 3.7%、月增 +0.6%，核心 CPI 年增 2.7%。美国劳工部将于台北时间 5/12 晚间 20:30（美东 8:30 AM）公布。若落在预期附近，将创 2023 年 9 月以来最大年增幅。
4 月 CPI 为什么可能这么高？
主因三项：伊朗冲突推升油价（3 月汽油 +21.2%、能源 +10.9%）、4/2 新关税首度反映在进口商品价格、以及核心服务（医疗、机票）反弹。Vanguard 估核心服务月增 +0.41%。
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