参议院银行委员会于周三午夜刚过发布了《CLARITY法案》的草案文本，该法案可能会永久豁免比特币和以太坊遵守联邦证券法，预计将于本周四进行审议。
经过数月的两党谈判，包括最后一刻达成的稳定币收益率妥协和开发者保护协议，委员会主席蒂姆·斯科特、数字资产小组委员会主席辛西娅·卢米斯和参议员汤姆·蒂利斯共同发布了该文本。
斯科特在一份联合声明中表示，该法案“体现了委员会认真、真诚的工作”，并补充说，该法案“为美国人带来了他们应得的确定性、保障和问责制”。
卢米斯说，这份文件代表了“近一年来两党共同付出的艰辛努力”。她补充说：“怀俄明州走在了前列，华盛顿州正在迎头赶上。”
由于 Coinbase 因稳定币收益率限制而撤回支持，该法案在 1 月份陷入停滞，导致原定于 1 月举行的委员会投票被推迟。之后，蒂利斯和参议员安吉拉·奥尔索布鲁克斯达成了一项收益率方面的妥协方案。
周四的委员会投票将使该法案走出委员会，但它仍需要民主党的支持才能在参议院获得通过。
该法案草案中的一项关键条款规定，美国证券交易委员会不得将截至2026年1月1日作为美国上市现货交易所交易产品主要资产的任何代币归类为证券。值得注意的是，届时比特币和以太坊的现货ETF已在美国交易所交易。
草案第105条还禁止美国证券交易委员会（SEC）将数字资产归类为证券，如果美国法院在法案生效前已作出不可上诉的判决认定该数字资产不属于证券。这两项条款共同意味着，无论未来执法重点如何，SEC都无法重新审视比特币或以太坊的法律地位。
同时，该法案草案第102条还设立了一项认证程序，代币发行方可据此向美国证券交易委员会（SEC）提交证据，证明其代币并非证券。如果SEC在60天内未提出异议，则该证明文件即具有法律效力。
结合第 105 条 ETF 限制，这两项规定共同极大地限制了美国证券交易委员会 (SEC) 如何以及何时可以对数字资产行使管辖权。
Zeus Research 的分析师 Dominic John 告诉Decrypt ，后一项规定“创造了一种沉默等于安全港的制度”，即美国证券交易委员会的不回应“实际上在没有进行全面实质性审查的情况下赋予了监管合法性”。
约翰补充说，这可能会出现“速度凌驾于审查之上”的情况，并将责任“从发行人问责制转移到薄弱的长期执法和投资者保护保障措施上”。
约翰表示，将非证券地位与固定日期挂钩“优先考虑市场成熟度而非现实”，并警告说，以日期为导向的指定可能会永久豁免投资者保护标准，“无论资产如何发展”。
去中心化清算基础设施公司 Yellow Network 的联合创始人 Louis Bellet 告诉Decrypt ，收益率妥协方案解决了“此前让机构参与者犹豫不决的未决问题之一”。
Bellet补充道：“做市商和机构资金流交易部门一直在其链上策略上保持观望状态，正是因为监管范围尚未明确。”
贝莱特警告说，60天的窗口期“其效力取决于委员会的执行能力”，一些边缘案例仍有可能蒙混过关。他还补充说，ETF的截止日期“将市场接受度与法律地位混为一谈”，造成了一种双轨制体系，而这种体系取决于“哪些资产恰好在特定日期前获得了ETF批准”。
