根据链上分析平台CryptoQuant的说法，自2026年4月以来比特币价格的大幅上涨仍然被视为更广泛的熊市阶段的一部分。尽管一些市场专家认为此次反弹可能预示着新一轮牛市的到来，但CryptoQuant的未实现利润数据显示，目前的利润水平远未达到牛市水平。值得注意的是，随着BTC价格的上涨，不断增加的抛售压力可能会威胁到这种加密货币的持续上涨势头，并可能引发价格暴跌。
比特币价格飙升后，获利回吐导致其跌至三个月高位
5月6日，比特币飙升至82,000美元，令整个数字资产市场震惊，因为这是自2026年1月下旬以来，比特币首次达到这一水平。最初，BTC在5月5日突破81,000美元，并在第二天逼近82,000美元，但随后受阻。如今，在经历了这波上涨之后，CryptoQuant研究主管Julio Monero认为，投资者可能正在准备获利了结，这可能会加剧比特币价格的波动。
Monero在一份分析报告中指出，5月4日比特币持有者单日获利高达14,600BTC，创下自2025年12月10日以来的最高单日收益。30天净收益也大幅飙升，持有者获利超过20,000BTC。这些数据强化了分析师的观点，即抛售压力可能即将到来。
CryptoQuant 的分析师还指出，自 4 月初以来，比特币价格已飙升超过 20%，在最近一轮上涨后，目前交易价格约为 8 万美元。对一些人来说，这看起来像是一轮重启且可持续的牛市。然而，他将这波上涨描述为“熊市反弹”，暗示尽管近期价格有所上涨，但比特币仍处于更广泛的熊市趋势之中。
Monero还透露，自4月份以来BTC价格飙升的原因是宏观经济压力缓解以及此前的低估，而低估导致其价格在2026年1月至3月期间一直处于低迷状态。他还补充说，永续期货需求的急剧增长也支撑了BTC价格，这表明大部分买盘可能并非来自现货交易，而是杠杆交易者推动的。
尽管社交媒体和巨鲸的情绪仍然深陷恐慌，但所有这些发展似乎都在推高加密货币的价格。与此同时，价格评分和波动率指标却显示出贪婪的迹象，表明BTC的上涨很可能仅仅是由价格波动驱动，而非投资者对市场真实感受的任何实质性或真实转变。
分析师指出BTC即将面临下行风险
Monero在报告中补充道，比特币过去30天的实际盈利超过20,000BTC，但距离牛市中常见的130,000至200,000BTC区间仍有较大差距。他认为，仅凭这一差距就足以表明市场未来可能还会面临更多波动。
除了整体熊市和潜在的抛售压力之外，Monero还强调了一些加剧比特币下行风险的具体预警信号。他指出，尽管永续期货价格持续攀升，但现货需求和交易所资金流入仍然弱于预期。他将这种情况描述为“符合一轮上涨行情，其中蕴含着显著的回调风险，但尚未达到已确认的派发峰值”。
