分析师表示，CryptoQuant 讯号已将比特币推入自 2023 年 3 月以来的早期多头区域。
CryptoQuant的牛熊市场周期指标于5月12日进入多头区域，这是自2023年3月以来的首次，分析师认为这预示著市场可能即将摆脱熊市行情。该指标基于CryptoQuant的损益指数构建，该指数综合考虑了MVRV比率、NUPL以及长期持有者和短期持有者的SOPR比率。
CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 在 X 上撰写，这种转变「通常表示调整最糟糕的阶段已经过去，市场结构开始复苏」。该指标反转时，比特币交易价格超过 8 万美元，较 2 月 6 万美元的低点反弹了约 35%。
为什么分析师还没有宣布牛市正式到来
上一次确认的绿色读数出现在 2023 年 3 月，并持续到 2024 年 8 月，期间比特币价格从约 2 万美元攀升至超过 7.3 万美元的历史新高。 2022 年 3 月的讯号是一个关键的例外：该指标当月短暂转绿，之后比特币的下跌趋势延续到 2023 年。
量子经济学创始人马蒂·格林斯潘将该指标描述为一种机制转变工具，而非预测未来的水晶球。他表示：「从历史数据来看，它最有效的用途在于识别比特币何时不再表现得像熊市资产。」 在确认该讯号有效之前，仍需持续的需求、流动性和价格在高位的认可。
莫雷诺指出，多项次要指标显示目前情势已显疲态。比特币必须果断突破 82,000 美元的阻力位（该阻力位已多次拒绝反弹尝试），价格走势才能确认此讯号。
支持性数据显示了什么，以及海耶斯看到了什么。
支持「政权更迭」论点的是，4月流入现货比特币产品的ETF资金达到24.4亿美元，这是自2025年10月以来单月机构吸收量最大的一次。 Glassnode的RHODL比率目前为4.5，是比特币史上第三高的读数，此前仅有2015年和2022年周期底部时出现过类似的读数。
Maelstrom首席投资长Arthur Hayes另行指出，比特币已于2026年初在6万美元触底反弹，并认为9万美元是任何反弹行情都将爆发式增长的Threshold，有望冲击此前12.6万美元的历史高点。 Bitget Wallet分析师Bitget Zhang表示，比特币“有望突破8.5万美元至9万美元”，理由是机构投资者的强劲支持和ETF资金的持续流入。
