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Toggle伴随著加密货币市场的波动加剧与总体经济的不确定性，数位资产企业进军传统资本市场的雄心正遭遇严峻考验。
根据外媒引述两位知情人士的最新消息，总部位于法国的全球知名加密硬体钱包制造商 Ledger，由于面临「困难的市场环境（difficult market conditions）」，目前已正式暂停了其赴美首度公开发行（IPO）的计划。
40 亿美元上市案喊卡，或转向私募筹资
回顾今年 1 月，市场才盛传 Ledger 已聘请高盛（Goldman Sachs）、杰富瑞（Jefferies）与巴克莱银行（Barclays）等顶级投行作为顾问，筹备一场估值高达 40 亿美元的赴美 IPO 大秀，并预期最快在今年内挂牌。
然而，知情人士透露，Ledger 至今并未向美国证券交易委员会（SEC）提交任何 S-1 注册声明草案（这通常是启动 IPO 程序的首个正式步骤）。面对当前局势，Ledger 正在重新评估其进入公开市场的时间表，并可能决定改以「私募（raise capital privately）」的方式来筹集营运资金。
目前，Ledger 官方发言人对此消息拒绝发表评论。
加密 IPO 遇冷：Kraken 暂缓、BitGo 破发惨跌
Ledger 的退缩并非个案。在经历了 2025 年的一波加密企业上市潮后，随著代币价格疲软、交易量下滑以及股市剧烈波动，华尔街投资人对于加密企业的胃口已大幅萎缩。
残酷的市场现实，可以从以下两个指标性案例中看出端倪：
- Kraken：作为美国最大的加密货币交易所之一，Kraken 尽管已在 2025 年底秘密向 SEC 提交申请，但仍在今年稍早暂停了其价值数十亿美元的 IPO 计划。
- BitGo（$BTGO）：作为 2026 年迄今「唯一」成功上市的加密原生企业，BitGo 在 1 月的 IPO 中筹集了约 2.13 亿美元。尽管上市首日股价一度飙升逾 20%，但蜜月期极短。目前，BitGo 的股价已惨跌至低于 IPO 发行价约 36%，凸显了二级市场投资人对加密企业的极度悲观。
无惧上市受阻，持续重金布局美国机构市场
尽管 IPO 计划暂时搁置，Ledger 扩张业务板块的脚步并未停歇，特别是在利润丰厚的机构服务领域。
今年 3 月，Ledger 宣布任命前 Circle 资本市场与投资人关系负责人 John Andrews 担任财务长（CFO），并在纽约市开设了全新办公室，作为其数百万美元美国扩张计划的一部分。Ledger 强调，这座纽约办事处将成为 Ledger Enterprise（机构基础设施平台）的核心枢纽，以满足银行、资产管理公司与稳定币发行商对数位资产基础设施日益增长的庞大需求。
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