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Toggle加密交易所 OKX 表示正计划与韩国投资证券（Korea Investment & Securities）合作，收购韩国加密交易平台 Coinone 约 20% 的股份。据消息，这笔交易可能透过 Coinone 增发新股完成，而非现有股东出售持股，交易完成后不会直接改变 Coinone 的管理结构。
韩国投资证券是韩国规模最大的券商之一，2025 年净利润超过 13 亿美元，财务实力充足。Coinone 目前由董事长车明勋（Cha Myung-hoon）持股约 53.44%，是韩国四大合规交易所之一，与 Upbit、Bithumb、Korbit 并列取得银行合作与金融情报院（FIU）登记。
若交易获批，OKX 将成为继币安入股 Gopax 之后，第二家进入韩国头部交易平台股权体系的全球交易所。币安 2023 年透过「产业复苏倡议」取得 Gopax 67% 多数股权，但历经超过两年的反洗钱审查才拿到 FIU 正式批准。OKX 选择「增资入股 20%」而非「买断控制权」，显然是吸取了前车之鉴。
Hana 砸 6.7 亿镁吃 Dunamu
同一天浮出水面的另一笔交易规模更大。韩国四大银行集团之一的 Hana Financial 宣布以约 1 兆韩元（约 6.7 亿美元）从 Kakao 手中收购 Upbit 营运方 Dunamu 的 228.4 万股，取得 6.55% 股份，成为 Dunamu 第四大股东。
排在 Hana 前面的是创办人兼董事长宋治亨（Song Chi-hyung，25.51%）、副董金亨年（Kim Hyoung-nyon，13.1%）和友利科技（Woori Technology，7.2%）。交易预计 6 月完成，双方计划在稳定币发行、结算系统和数位金融基础设施方面展开合作。这是韩国首宗传统金融集团与数位资产企业之间的重大股权交易。
一天之内传出两笔大型交易，韩国加密交易所的股权结构从「创办人」转向「机构持股」。
20% 持股上限造成「股东涌入潮」
推动这波重组的不只是商业逻辑。韩国监管层正在推动《数位资产基本法》（Digital Asset Basic Act），其中一项关键条款拟对交易所单一股东持股比例设定 20% 上限。以 Coinone 为例，车明勋目前持股 53.44%，远超拟议门槛，若法案透过将被迫在三到六年内完成减持或股权重组。
这也解释了为什么「增资稀释」而非「直接转让」成为 OKX 这笔交易的首选方案，既能引入外部资金，又不触动创办人当下的控制权，替法规落地前的过渡期争取缓冲。不过，《数位资产基本法》的立法进度并不顺遂，稳定币发行权归属的争议让法案从去年底拖到今年，执政的民主党已将实质协商推迟到 6 月 3 日地方选举之后，法案最快也要 2026 年底或 2027 年才能落地。
常见问题
OKX 如何取得 Coinone 的股份？
OKX 计划与韩国投资证券合作，透过 Coinone 增发新股的方式取得约 20% 股份，而非从现有股东手中购买，交易完成后不会改变 Coinone 现有管理结构。
韩国《数位资产基本法》对交易所股权有什么限制？
该法案拟对交易所单一股东持股比例设定 20% 上限。像 Coinone 董事长车明勋目前持股 53.44%，远超上限，将被迫在三到六年内完成减持或股权重组。法案最快 2026 年底或 2027 年落地。
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