尽管主要代币下跌，比特币在周一亚洲早盘跌破 77,000 美元，但 Hyperliquid 的 HYPE 在过去 24 小时内仍上涨了 7%。
就在Trade.xyz于UTC时间上午5:16左右在Hyperliquid的订单簿上推出SPCX-USDC（一种IPO前永续期货合约，追踪埃隆·马斯克旗下SpaceX普通股的市场隐含价格）之际，这一举动发生了。
该合同的参考价格为 150 美元，初始市值为 1.78 万亿美元，这是根据 SpaceX 公布的完全稀释后的股份数量 118.7 亿股计算得出的。
据CoinDesk本月早些时候报道，SpaceX 已于 4 月 1 日向美国证券交易委员会秘密提交了上市申请，SpaceX 的目标融资额为 1.75 万亿美元至 2 万亿美元。
SpaceX 还在 Coinbase Prime 托管中持有 8,285 枚比特币，一旦 S-1 文件提交，这一头寸将首次出现在公开文件中，并且需要根据 2025 年底生效的 FASB 规则做出公允价值会计决定。
根据Trade.xyz的数据，SPCX指数在开盘数小时内一度飙升至216美元，最终收于202.89美元，当日涨幅达12.72%。该指数在首个交易日内24小时成交量达3300万美元，未平仓合约量达2180万美元。
SPCX 是一种合成永续合约，这意味着 SpaceX 的实际股票不会发生交易。交易者通过追踪参考估值的衍生品来押注标的股票的隐含价格，而融资利率和预言机提供的价格数据则确保合约价格与参考估值保持一致。
永续期货是没有到期日的衍生品，只要交易者缴纳保证金，并且根据合约交易价格高于或低于现货参考价格来支付或收取资金，头寸就会一直保持开放状态。
该机制规避了今天早些时候导致 IPO 前代币现货市场崩盘的法律问题。
据CoinDesk报道，Anthropic 和 OpenAI 在 PreStocks 上的代币化股票产品上周暴跌约 50%，此前两家公司均发出警告，称根据其公司章程，通过特殊目的实体或代币化工具转让其股份均属无效。
PreStocks模式依赖于特殊目的实体（SPV）持有实际股份，而这些公司认为这种结构无效。合成永续合约没有可供转让的基础股份，这意味着私人公司无需认定任何内容无效。
SPCX 是 Trade.xyz 所说的该平台上的一系列 IPO 前永续交易市场中的第一个。
合成永续模型能否在特殊目的实体模型失败的地方站得住脚，取决于私营公司是否决定对参考其估值的衍生产品采取类似的限制措施。
