数字资产专家周二在伦敦举行的 2026 年数字货币峰会上表示，随着欧盟国家的监管机构严厉打击未经授权的数字资产，私人稳定币的结构组成正面临日益严格的机构审查。
德国最大的机构资产管理公司之一 Union Investment 的代币化和数字资产主管 Christoph Hock 强调， Tether和 Circle 等公司为其美元支持的稳定币常用的储备支持，其结构更像是投机基金，而不是真正的法定货币挂钩。Union Investment 管理着近 6200 亿美元的资产。
“坦白说，在我看来，稳定币根本算不上稳定币，”霍克说道。“我们讨论过Tether，也讨论过Circle的USDC ，比如Tether的投资资产，他们持有大量的黄金和比特币。”
霍克负责构建资产管理公司的代币经济战略、数字现金机制和基金代币化框架。他表示，正因如此， USDT和USDC看起来更像是对冲基金，并警告称这些稳定币的代币经济模型存在漏洞，可能会影响持有者的经济利益。
“然后，就像USDC那样，可能又需要纳税人的钱来拯救他们了，”他指出，同时回顾了Circle 13%的脱钩事件以及“它给机构投资者带来的灾难性风险”。
2024年3月，在市场抛售潮之后， USDC价格三次跌至0.74美元。当时的脱钩现象据称是由于交易者将USDC卖出换成USDT ，而市场流动性不足以维持1美元的锚定价格。一年前，在与加密货币相关的以太坊银行倒闭数小时后， USDC通常稳定的价格暴跌13%至0.87美元，与此同时，以太坊的gas费用飙升。
霍克还批评了Tether将大量资金配置于黄金和比特币的决定。他认为，这些资产选择会使公司资金面临市场波动风险，将风险从稳定币转移到了隐蔽对冲基金。
截至 2026 年 1 月，Tether 的黄金储备估计为 148 吨，价值约 230 亿美元，位列全球前 30 位黄金持有者之列，并超过了几个主权国家。
霍克强调，对于那些依赖稳定币作为隔夜现金结算安全工具的企业财务和资产管理公司而言，现金头寸突然遭受13%的市值损失是灾难性的。他补充说，机构投资者绝对无法承受如此高的风险，并抨击稳定币违背了其作为与法币挂钩的数字资产的根本承诺。
