特朗普媒体与科技集团可能放弃了其比特币交易所交易基金（ETF）的计划，因为经济效益不再可行。
ETF 分析师表示，Truth Social 背后的公司面临着一个残酷的现实：现货比特币 ETF 市场已经变得拥挤不堪，费用大幅下降，投资者已经有十几种类似的产品可供选择。
本周，特朗普媒体撤回了向美国证券交易委员会提交的“Truth Social Bitcoin ETF”和“Truth Social Bitcoin & Ethereum ETF”的注册声明，终止了推出这些基金的计划。
该公司将此举描述为旨在帮助其为投资者打造合适投资产品的“结构性调整”。但关注ETF市场的分析师认为，竞争压力才是更可能的原因。
NovaDius Wealth Management 总裁 Nate Geraci 告诉CoinDesk：“首批五只 Truth Social ETF 的反响平平，自 2025 年底推出以来，总共只吸引了略高于 3000 万美元的资产。”
“投资者反应冷淡，可能正是该公司打消了进入竞争激烈的加密货币ETF领域的念头，因为在这个领域，它将面临一些全球最大的资产管理公司和成熟的加密货币ETF发行商的挑战，”Geraci表示。他还指出，鉴于现货比特币ETF的费用已经低至14个基点，Truth Social比特币ETF很可能“胎死腹中”。
近几个月来，随着华尔街大型公司纷纷进军加密货币产品领域，手续费压力日益加剧。摩根士丹利近期推出了一款比特币ETF，手续费仅为14个基点，是市场上手续费最低的产品之一。
这提高了任何试图获得市场认可的新进入者的门槛。
彭博行业研究ETF分析师詹姆斯·塞法特对特朗普媒体公司撤回X基金的解释提出质疑。塞法特指出，该公司声称根据1933年《证券法》注册的产品与根据1940年《投资公司法》构建的基金之间存在差异。
“但我不太明白，”塞法特写道。“当然，《证券交易法》第33条规定的ETP与《证券交易法》第40条规定的ETF不同，它的保护措施也更少。任何了解这个领域的人都知道这一点。一切都没有改变。”
塞法特表示，他怀疑“这更多地与现货比特币 ETF 的竞争格局有关”。
他还补充说，特朗普媒体公司可能仍会根据《1940 年投资公司法》的结构寻求与加密货币相关的基金，该结构允许发行人使用衍生品、收益产品或主动管理的投资组合来构建更灵活的策略。
“我的意思是，我们真的需要第14只比特币ETF吗？”塞法特写道。“但一些更具差异化的ETF是有意义的。”
彭博资讯高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 直接指出，问题在于费用之争。
“我的猜测是：约克维尔的那个人在MSBT之后告诉Truth的人，要么费用低于14个基点，要么就别想了，”Balchunas在X上写道。“没人会买，而且这可能会很尴尬。”
一些加密货币观察人士猜测，此次撤资可能与特朗普家族的加密货币投资受到政治审查，或与《CLARITY法案》相关的谈判有关。塞法特告诉CoinDesk ，他不认为这些担忧是导致这一决定的原因。
