若此次IPO顺利推进，SpaceX的估值最高或可达1.75万亿美元。
文章作者、来源：最｜投行
“你希望在清晨醒来时，能相信未来会无比美好 —— 这正是‘成为一个跨星际文明’的全部意义所在。它关乎对未来的信念，相信未来终将比过去更精彩。我想不出还有什么比奔赴星海、置身星辰之间更令人激动的事了。”
世界首富、公司首席执行官兼首席技术官埃隆・马斯克在SpaceX的招股书正文首页中如上描述。
美国时间2026年5月20日，SpaceX正式提交首次公开募股（IPO）申请，并首次公开披露了其财务数据。公司计划以股票代码SPCX在纳斯达克上市。
招股书显示，2025年全年，SpaceX实现营收186.74亿美元（同比增长33%），合并口径净亏损49.37亿美元。今年第一季度实现营业收入46.9亿美元（同比增长15%），同期运营亏损为19.4亿美元，净亏损42.76亿美元。
招股书还显示，SpaceX核心业务聚焦三大领域：一是航天发射服务（Space），通过猎鹰系列火箭与可回收技术，大幅降低太空进入成本，为商业航天奠定基础；二是星链卫星互联网（Connectivity），构建全球低轨星座，为地面及移动终端提供无盲区的高速网络服务；三是人工智能技术（AI），依托吉瓦级训练集群与 X 平台数据闭环，自研Grok模型并持续迭代优化，支撑多场景AI应用落地。
从第一季度的营收构成来看，星链（Starlink）卫星互联网贡献了32.57亿美元，航天发射服务收入为6.19亿美元，人工智能业务收入为8.18亿美元。招股书还披露，SpaceX已完成约650次发射，卫星数量超过9,600颗。Starlink订阅用户超过1,030万，覆盖全球164个国家。
股权结构上，截至目前，马斯克持有12.3%的A类股份和93.6%的B类股份，合计投票权高达85.1%。IPO完成后，马斯克将继续担任公司首席执行官、首席技术官及董事会主席。SpaceX将享有"受控公司"地位，这意味着其董事会无需由多数独立董事组成。招股书同时还说明，SpaceX在“可预见的未来”不打算向A类股股东派发股息。
公司计划在本十年结束前部署首批模块化轨道人工智能计算舱，并通过销售AI软件和计算服务实现商业变现。SpaceX表示，预计未来每年发射规模将扩展至数千次。招股书还透露，公司计划推出涵盖支付、银行及其他金融服务的金融产品，并将通过一个名为"Terafab"的项目深化与特斯拉和英特尔公司的战略合作。
SpaceX还披露，计划在IPO完成后以A类普通股为对价收购Cursor，该交易对应的隐含股权价值为600亿美元。此外，公司还计划开展小行星采矿业务，从近地小行星和主带小行星中提取金属及其他资源。
本次IPO的账簿管理人包括高盛、摩根士丹利、美国银行、花旗及摩根大通。此外，巴克莱、德意志银行、加拿大皇家银行资本市场、瑞银、富国银行等机构也将担任承销商。
在SpaceX之前，史上最大的IPO纪录是由沙特阿拉伯国家石油公司（Saudi Aramco，简称“沙特阿美”）于2019年创造的，其IPO募资额达到了256亿美元，超越了阿里巴巴2014年创下的250亿美元纪录，成为当时全球史上规模最大的IPO。
而此次SpaceX上市有望完成募资700-800亿美元。本次IPO募集的巨额资金，将主要用于两个宏大计划：一是加速“星舰”项目：全面投入下一代“星舰”（Starship）的大规模常规发射。二是建设太空数据中心：计划在近地轨道部署大量卫星，组建太空中的AI计算集群。
若此次IPO顺利推进，SpaceX的估值最高或可达1.75万亿美元。这一数字将使创始人埃隆·马斯克有望成为史上首位身家突破1万亿美元的"万亿富翁"，也标志着其多年来致力于研发可着陆、可多次复用火箭这一事业的重要里程碑。
