Hyperliquid 的$HYPE代币周三突破 50 美元，这是自 2025 年 9 月以来首次突破该价位，部分原因是 Bitwise 首席投资官发表了一次备受瞩目的演讲。
Bitwise资讯长Matt Hougan周二在一份每周备忘录中指出，市场低估了Hyperliquid的价值。 Hougan将Hyperliquid描述为一个快速成长的交易平台，其交易范围已从加密货币扩展到大宗商品、标普500指数期货、IPO前股票、预测市场和其他非加密资产。他表示，Hyperliquid的目标并非3兆美元的加密经济，而是600兆美元的全球资产市场。他预计，随著时间的推移，非加密资产在平台总交易量中的比例将从近一半成长到70%。
Hougan 估计 Hyperliquid 的年化收入在 8 亿至 10 亿美元之间，交易价格约为其回购流的 10 至 14 倍，他认为这一倍数与 Robinhood 和 CME Group 等传统交易所相比很有优势，这些交易所的交易倍数更高，增长速度更慢。
Nebula DeFi 执行长 Jason Rindahl 周三在一封电子邮件评论中表示：「Hyperliquid 突破 50 美元看起来像是动能和基本面改善的结合，但与加密货币中许多由叙事驱动的上涨行情不同，Hyperliquid 的价格走势背后实际上有有意义的链上活动。」
根据 CoinGecko 的数据，Hyperliquid 在过去七天内一路飙升，涨幅达 32%，成为 2026 年表现最佳的大市值加密资产。
SpaceX IPO前交易
此次上涨行情也得益于 Trade.xyz 的推动，这是一个基于 Hyperliquid 的 HIP-3 框架构建的去中心化永续合约平台，该平台于周一推出了一款合成的 IPO 前永续合约，追踪 SpaceX 的隐含估值。
SPCX- USDC合约开盘参考价为150美元，这意味著SpaceX的估值约为1.78兆美元。该合约开盘后数小时内飙升至216美元，最终收在202.89美元左右。首日24小时成交量为3,300万美元，未平仓合约量为2,180万美元。 《Defiant》杂志曾通报SpaceX的发射，并因此推动$HYPE周一上涨7%。
SpaceX 于 4 月 1 日向美国证券交易委员会秘密提交了 S-1 文件，据报道，其目标是在 6 月 11 日在纳斯达克进行 IPO 定价。
SpaceX的发射是Hyperliquid无需许可的永续合约市场整体扩张的一部分。根据Dune Analytics的数据显示，HIP-3Dune Analytics允许第三方团队创建自己的永续合约市场，自推出以来，其交易总量已超过1,200亿美元。 4月8日，HIP-3部署者贡献了Hyperliquid平台总交易量的48.1%，接近其原生市场的交易量。
$HYPE ETF
近几周来，机构基础设施也围绕著该代币。 5月12日，21Shares在纳斯达克推出了首只在美国上市的现货$HYPE ETF。随后，Bitwise于5月15日在纽约证券交易所推出了其BHYP基金。
根据 SoSoValue 数据显示，21Shares 基金此后累计净流入约 1,050 万美元。
周一，Bitwise宣布将把10%的BHYP管理费用于购买并持有$HYPE代币，持有期限至少12个月。 Bitwise表示，其做法借鉴了Hyperliquid的模式，该模式中约99%的网路收入用于回购并销毁$HYPE代币。
更紧
ETF的走势紧接在Coinbase于5月14日宣布成为Hyperliquid平台「统一报价资产」（Aligned Quote Asset）框架下的官方USDC金库部署方之后。作为协议的一部分，Circle表示将扩大USDC在Hyperliquid平台上的作用，同时质押50万枚HYPE代币，以期成为验证者。此外，Hyperliquid平台USDC存款产生的约90%利息收入将退还给Hyperliquid。
监管压力
并非所有讯号都一致看涨。据报道，洲际交易所和芝加哥商品交易所集团已敦促美国商品期货交易委员会（CFTC）解决Hyperliquid平台匿名交易环境可能带来的市场诚信风险，而Hyperliquid政策中心则持反对意见，认为该平台的透明度不利于内线交易。
Hougan也承认，Hyperliquid目前尚未向美国用户开放，且仍需整合到美国国内监管框架中，因此监管执行是该业务面临的关键考验。此外，该平台还面临持续的代币解锁压力：分配给核心贡献者的2.37亿枚$HYPE代币已于2025年11月开始解锁，并将持续到2027年底。
