Chainfeeds 导读：
2025 年去中心化永续交易所未平仓头寸份额持续走高，目前占比 13.5%，Hyperliquid 位居首位
文章来源：
https://www.coingecko.com/research/publications/state-of-crypto-perpetuals-report-2026
文章作者：
CoinGecko
观点：
CoinGecko：自 2025 年 1 月以来，MEXC 与 BingX 成为上线永续合约数量最多的两家交易所，分别新增 879 个与 565 个永续合约，平均每月新增 55 个与 35 个合约。这两家交易所都采取了更加激进的策略，重点上线长尾加密资产的永续合约。前 11 大交易所中，有 6 家平均每月新增永续合约不足 20 个，反映出更加保守的策略。Crypto.com 新增永续合约数量最少，从 2025 年 12 月每月新增 2 个，到 2026 年 4 月最高也仅达到 13 个。值得注意的是，大多数大型交易所上线的永续合约数量都超过现货。例如 Binance 在过去 16 个月新增了 305 个永续市场，而现货仅新增 125 个，大部分新增资产为 Meme Coin 与 AI 相关代币合约。前 11 大永续合约中心化交易所（Perp CEX）的平均月交易量，已从 2025 年的 7.11 万亿美元下降至 2026 年前四个月的 4.69 万亿美元，跌幅达到 34.0%。BingX 是目前 2026 年表现最强的平台，其市场份额已从 2025 年的 3% 上升至 2026 年的 5%。它如今已经成为今年前四个月中，第七大的 Perp CEX。与此同时，Bitget 的交易量则在 2026 年出现明显下滑，其平均月交易量从 2025 年的 7406.2 亿美元下降至 2870.8 亿美元，跌幅达到 61.2%。不过，它仍然保持约 6% 的市场份额，排名第六。而在头部市场中，Binance 与 OKX 继续巩固自身地位，市场份额小幅提升。在 2026 年前四个月，Binance 与 OKX 分别占据 33% 与 15% 的市场份额。2025 年是 Perp DEX 的关键一年。全年交易量达到 6.38 万亿美元，而 2024 年仅为 1.50 万亿美元。即便市场整体下行，2026 年仍有望追平甚至超过 2025 年交易量。随着 2026 年推进，像 Pacifica、Extended 与 Variational 等新兴 Perp DEX 持续扩大市场份额。值得注意的是，这三个平台都推出了积分计划（points programs），这可能意味着未来存在空投预期。在 4 月，这三个平台的市场份额分别达到 4%、4% 与 3%。它们已经超越 Jupiter 与 dYdX 等老牌平台。Perp DEX:CEX 交易量比例在 2025 年持续攀升，从 1 月仅有 3%，增长至 12 月的 13%。不过，目前这一比例已从高点回落，2026 年 4 月降至 10%。这是自 2025 年 10 月以来，Perp CEX 首次重新夺回 90% 的绝对主导地位。大部分 Perp DEX 交易量都来自 Hyperliquid。例如，Hyperliquid 在 4 月交易量达到 1902.8 亿美元，占所有 Perp 交易平台总交易量的约 3.9%。【原文为英文】
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