昨天，Hype 的价格创下了历史新高（ $ 历史高点 ）。
最高点曾达到 62 美元以上，随后出现小幅回调，回落至 60 美元以下。
说实话，它现在也跌破了 58 美元，但与前几天的走势相比，这些最近的波动真的微不足道。
炒作
Hype是Hyperliquid的原生代币。
实际上，从严格的技术角度来看，鉴于 Hyperliquid 也是一个一级区块链，但它的运行方式类似于以太坊的二层区块链，因此 Hype 应该被视为一种真正的加密货币。这导致 Hype 通常被定义为一种代币，尽管它实际上是一种真正的加密货币。
事实上，Hyperliquid 不仅是全球主要的加密货币交易去中心化交易所 (DEX)，而且它还是一个独立的 Layer-1 区块链。
然而，它与以太坊的关系虽然是间接的，但却是至关重要的。
Hyperliquid 区块链不仅与以太坊虚拟机完全兼容，而且还集成了一个桥接系统，允许将ETH、 USDC和其他资产从以太坊和Arbitrum直接转移到 Hyperliquid。
因此，从以太坊迁移到 Hyperliquid 的过程几乎是直接的，实际上只需在去中心化交易所 (DEX) 上点击一下即可完成。用户感觉不到任何不连续性，因此往往会误以为 Hyperliquid 是像Arbitrum一样的以太坊二层 (Layer-2) 服务，而不是真正的一层 (Layer-1) 服务。
然而，这一因素对于 Hyperliquid 的成功以及间接地对于 Hype 的市场价值都起着非常重要的作用。
超液态金属的成功
Hyperliquid 作为去中心化交易所 (DEX) 表现非常出色。
事实上，它是一个速度非常快、性能非常高的去中心化交易所，它允许交易加密货币永续期货（perp），可以开立多头和空头头寸，还可以使用杠杆。
由于与以太坊几乎没有不连续性，流动性很容易从以太坊流向 Hyperliquid，这使得大量流动性在短时间内转移到了新的区块链上。
简而言之，从 2024 年 12 月初到 2025 年 5 月中旬，短短六个半月内，其 TVL 从零增长到 10 亿美元，然后在同年 9 月达到历史最高点 27 亿美元。
随着加密货币熊市的开始，其总锁定价值有所下降，但再也没有跌破 11 亿。
事实上，从 2026 年 1 月底开始，它又略有回升，达到了目前的 17 亿美元。
虽然成立不到两年，但它目前按 TVL 计算已成为全球第七大区块链；但如果排除比特币（即闪电网络）和 Base（全球第二层网络），它就成为第五大区块链。
炒作的第一个$ 历史高点
鉴于以上种种，Hype 代币的卓越表现就很容易解释了。
然而，在这方面需要做出一个重要的澄清。
Hype 在 2024 年 12 月的初始价格约为 3.2 美元，尽管从各方面来看，这都是一个过低的发布价格，以至于几周之内它的价格就已经上涨到 30 美元以上。
作为“初始”参考点，最好采用 2025 年 1 月的 20 美元。
从去年2月底开始，股价出现了第一次回调，跌至10美元。换句话说，不到两个月的时间，它的市值就损失了50%。
然而，4月中旬，价格已经出现反弹，持续了近五个半月，并创下历史新高，超过58美元。这在很大程度上也是目前的价格水平。
然而，事实证明这只是一个小泡沫，实际上它在9月份就破裂了。
泡沫破裂最终使 Hype 的价格回落到 20 美元，而这正是泡沫本身的起始参考点。
当前情况
2026年1月底，出现了第二次反弹。
到目前为止，这波反弹已经持续了四个半月，也就是说，持续时间与去年的小泡沫时期相比并没有短多少。
此外，从起点来看，持续反弹已经将 Hype 的价格推高了近 200%，因此其动态与去年的小泡沫非常接近。
但是，两者之间还是存在一些差异。
首先，去年的小泡沫是从 10 美元开始膨胀的，而 2026 年的小泡沫是从 20 美元开始膨胀的。
第二点是，今年的疫情已经持续了四个半月，而去年只持续了一个月。
然而，如果我们以20美元为参考，去年从20美元涨到58美元用了135天，然后几乎立即在几天内回落到40美元。而这一次，从20美元涨到62美元用了130天。
因此，昨天创下的美元历史高点可能预示着新的迷你泡沫即将破裂，这种风险或许会在未来几天内发生，而且这种风险似乎不容忽视。
