重点摘要
- SEC 批准 Nasdaq PHLX 挂牌比特币指数期权，现金结算、欧式行权，持仓上限 24,000 口
- 追踪 CME CF Bitcoin Real Time Index，单口名义价值约 7.6 万美元，结算价采 BRRNY
- 有别于 IBIT 等 ETF 期权，投资者无需持有现货或 ETF 即可交易 BTC 价格曝险
从 IBIT 期权 2024 年底上线以来，美国投资者想用选择权押注比特币，都必须先经过 ETF 这个中间层。SEC 5/22 核准的这张批文把中间层拿掉了。
Nasdaq PHLX 获准挂牌 Nasdaq Bitcoin Index Options，投资者直接对比特币价格指数下注，不碰现货、不碰 ETF，到期日现金结算了事。
CME 定价、欧式行权、全年结算
这档期权追踪 CME CF Bitcoin Real Time Index（BRTI）除以 100 的数值，结算价采用 BRRNY（CME CF Cryptocurrency Reference Rate 纽约变体）同样除以 100，正式名称 BRRNY-NOS。
BRRNY 每日同步美国金融市场收盘时间下午四点计算，365 天不休，汇总多家符合 CME CF 标准的交易所成交资料。
合约采欧式行权（到期日才能行权），现金结算，全程不涉及任何比特币或 ETF 份额的实物交割。持仓上限 24,000 口，最小报价单位 $0.01，与 IBIT 期权同步走 Penny Interval Program。以 4 月底指数水位估算，单口名义价值约 7.6 万美元。纯粹是指数对赌。
衍生品版图扩大
2024/10 SEC 批准 IBIT 在 Nasdaq 上线期权，同月 NYSE 和 CBOE 拿到 11 档比特币现货 ETF 的期权许可。此后 NYSE 拿掉加密 ETF 期权持仓上限，让 IBIT 等产品与传统商品 ETF 平起平坐。
CME 也宣布 6/1 将推出比特币波动率期货，让交易者直接押注 BTC 价格摆幅而非方向。
指数期权填补的是另一个缺口。ETF 期权的价格受 ETF 本身溢折价、申赎机制、持仓上限等因素牵动，指数期权直接锚定 CME 的基准指数，结构更干净。对机构而言，这等于多了一条不经 ETF 中介的避险管道。
常见问题
Nasdaq 比特币指数期权和 IBIT 期权有什么不同？
IBIT 期权以 iShares Bitcoin Trust ETF 为标的，价格受 ETF 溢折价影响。指数期权直接追踪 CME CF Bitcoin 指数，现金结算，不涉及 ETF 或比特币实物交割，结构更简洁、摩擦成本更低。
台湾投资者可以交易 Nasdaq 比特币指数期权吗？
须透过有美国期权交易许可权的海外券商（如 Interactive Brokers）开户。台湾复委托通常不支援美股指数期权，需确认个别券商产品范围与合格投资人门槛。
相关报导
大利多！SEC批准贝莱德比特币ETF「期权交易」，Bitwise看好重启狂暴牛市
