Blockstream 首席执行官 Adam Back认为，市场正变得越来越有效率，并最终重新评估了模因币、智能合约代币和其他“没有实际价值的代币”，他断言，这些资产中的大多数从来没有坚实的估值基础。
亚当·巴克是哈希现金的制作，也是比特币最坚定的支持者之一。多年来，他一直坚持这一观点。令他感到惊讶的并非市场调整本身，而是调整竟持续了如此之久。
没有现金流，没有需求，没有竞争优势。
Adam Back 于 2026 年 5 月 23 日和 24 日在X上发帖Chia了他的观点。
买入比特币，持有，然后重复操作。我以前一直认为有效市场理论也适用于山寨币，能把它们的价格拉低到零。但我十年前就预测到了这一点，所以让我很惊讶的是，有效市场理论竟然花了这么长时间才“赶上”这些“空气代币”、山寨币、迷因币等等。
他的论点基于三大缺陷。他所指的代币无法为投资者制作现金流，无法吸引对区块空间的实际需求，并且不具备任何可持续的竞争优势。在他看来，既然缺乏这些要素，这些代币的价格就没有任何逻辑理由高于0。
亚当·巴克认为，这种重新估值的过程已经持续了一段时间，他在之前的市场周期中也曾做出过类似的观察。目前的调整仅仅是一次基本的调整，而他一直预测这种调整是不可避免的。
市场背景也印证了他的观点。在《清晰法案》投票推迟后，比特币（ 大饼 ）价格下降 四周以来的最低点。然而，由于 美伊战争结束带来的积极影响，比特币随后强劲上涨，带动了上涨行情。但是，根据 上周加密市场总结，山寨币未能延续这些积极信号带来的上涨。只有比特币明显受益，而大多数其他加密货币则没有。
比特币是最合乎逻辑的结论。
Adam Back 的结论独特而清晰：虽然大多数代币的交易价格都高于其内在价值，但比特币却因其真正的稀缺性和去中心化而与众不同。他的建议依然不变：买入比特币，长期持有，并持续持有。
在与比特币批评者的辩论中，亚当·巴克的观点始终如一。本周，亿万富翁马克·库班抛售了大部分比特币后，巴克反驳了库班关于比特币投资表现的说法。亚当·巴克一直以来都用数据捍卫比特币，在多个市场周期中都是如此。
山寨币的重估是否会继续将价格推低至零，还是会在某个时刻停止，目前尚不得而知。然而，亚当·巴克关于市场真实价值所在之处的观点至今未变。
