Hyperliquid 的$HYPE代币在 CoinMarketCap 上的市值已略微超过Dogecoin。此前， $HYPE在 5 月 24 日创下历史新高，突破 64 美元，而Dogecoin则徘徊在 0.10 美元附近。
两者的差距很小，排名仍然对价格走势和流通供应量计算方法非常敏感。CoinMarketCap 数据显示，Hyperliquid 的市值约为 160.3 亿美元，24 小时交易量为 11.1 亿美元，最终成交量 (FDV) 接近 600.8 亿美元，流通供应量为 2.5407 亿枚$HYPE 。相比之下，Dogecoin)的实时市值约为 158.7 亿美元，24 小时交易量约为 5.917 亿美元，流通供应量为 1543.8 亿枚$ Doge 。
Hyperliquid是如何超越Dogecoin的
这使得此次代币互换与其说是一次彻底的淘汰，不如说是一次实时市场交易。尽管如此，其背后的意义仍然不容忽视。Dogecoin长期以来一直是网络迷因资产持久性的标杆，凭借品牌、社群和持续的关注度，经受住了数个市场周期的考验。而Hyperliquid的崛起则反映了市场不同的偏好：与具有可见使用价值、手续费收入和直接价值积累的平台挂钩的代币。
$HYPE重估的核心驱动力在于 Hyperliquid 的交易活跃度和其积极的回购策略。用于为 Hyperliquid Perps 购买$HYPE代币的手续费中，99% 会拨入援助基金（不包括构建者费用），现货订单簿的手续费中也同样有 99% 的资金用于此用途（不包括单位协议费用）。其损益表显示，Hyperliquid 2026 年第一季度的总协议收入为 2.1495 亿美元，2026 年第二季度迄今为止的总协议收入为 1.0488 亿美元。
交易员们对$HYPE的看法，很大程度上取决于手续费循环。该代币的上涨不仅是对交易所交易量的押注，更是对这些交易量能够持续转化为公开市场需求的押注。
该代币也受益于机构产品的推动。21Shares 于 5 月 12 日在纳斯达克推出了 21Shares Hyperliquid ETF（代码 THYP），提供现货$HYPE敞口，并有可能质押奖励；Bitwise 随后推出了 Bitwise Hyperliquid ETF（代码 BHYP），该 ETF 于 5 月 15 日在纽约证券交易所开始交易。
SoSoValue数据显示，截至5月22日交易日，这些产品累计净流入7491万美元，总净资产达8920万美元，日交易量达8413万美元。最新完整交易日新增净流入1095.38万美元，全部流入BHYP，使Bitwise的历史净流入达到3595.67万美元。在5月18日至22日这一周， $HYPE现货ETF净流入7238万美元，这意味着大部分累计需求是在产品上市后而非上市首日出现。
与Dogecoin的比较更为直接，因为Doge的ETF推出时间更早，但资金流动势头却远不如其他币种强劲。灰度证券的GDOG于2025年11月24日成为美国首只现货DogecoinETF；Bitwise的BWOW紧随其后，于11月26日推出；21Shares的TDOG则于今年1月上线。然而，截至5月21日，SoSoValue的Doge现货ETF累计净流入仅为1178万美元，总净资产为1485万美元，当日成交额仅为199,820美元。
这使得与$HYPE 的对比显而易见： $ Doge仍然是加密货币中最具流动性的文化资产之一，但其 ETF 需求相对平淡； $HYPE的上涨与交易所收入、衍生品活动、回购以及机构投资者更快建立的投资组合需求有关。
HYPE目前价格已超过Dogecoin，下一个主要目标是市值排名第八的波TRON)。根据波场币约 347.1 亿美元的市值和 Hyperliquid 平台上 2.5407 亿枚 HYPE 的流通供应量计算， HYPE 的价格需要接近 136 美元才能与波场币的估值持平。
截至发稿时， $HYPE 的交易价格为 63.572 美元。
