比特币（ $ BTC ）的表观需求已降至一年多以来的最低水平，表明散户情绪正在急剧降温。
更准确地说，该指标正接近 -160,000美元BTC ，这是自 2025 年 4 月下旬以来未曾见过的读数，引用CryptoQuant 5 月 25 日的数据。
作为对比，该数字在 2025 年 5 月 27 日接近 229,000 的年度历史最高纪录，这意味着目前的水平在大约 12 个月内下降了约 30%。
值得注意的是，2026 年至今，市场需求几乎一直处于负值状态，仅在 2 月下旬出现过短暂的正值。
比特币负表观需求意味着什么？
表观需求是链上指标，用于衡量比特币的购买压力是否足以吸收新提供的供应量。
简而言之，当该指标大幅跌入负值区域时，往往表明流入的需求未能跟上比特BTC流通量的增长速度。
不难理解，表观需求的下降反映了市场行为的更广泛转变。毕竟，现货交易代表着资金直接流入比特币，与杠杆期货等交易相比，通常能带来更可持续的增长。
总体而言，不断加深的负面读数表明长期持有者正在采取更多行动，这加剧了供应方面的压力，而目前的现货需求难以消化这些压力。
比特币的下一步发展方向是什么？
截至发稿时，受美伊可能达成协议的消息提振，BTC交易价格为 77,260 美元，较前 24 小时上涨 0.69%，这缓解了风险资产的紧张情绪。
最近的上涨行情也受到衍生品市场大规模空头挤压的影响，前一天有数亿美元的资金被清算，同时山寨币的资金也出现轮动。
鉴于上述情况，交易员很可能会密切关注现货需求能否进一步稳定下来。
然而，现货比特币 ETF 的资金流出仍然是一个主要的阻力，继续抵消短期催化剂带来的看涨势头，仅贝莱德一家就抛售了价值超过 10 亿美元的“数字黄金”。
展望未来，即将公布的宏观经济数据，特别是定于 5 月 28 日公布的美国通胀数据（核心 PCE），仍然是下一个关键基准，因为它可能决定这波涨势是会延续还是逆转。
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