2020 ： DeFi之年
2021 ： NFT之年
2022 年：___ 之年？
我敢打赌，我们大多数人都无法回答上面的问题。
2022 年本应称为DAO之年，因为许多人对DAO 的大规模采用抱有很高的期望。但受美联储强硬货币政策和多起黑天鹅事件的影响叠加， 2022 年加密行业创新乏善可陈。
随着中心化交易机构不时曝出丑闻，以及DeFi 应用的全面发展，人们对去中心化金融的信念进一步坚定。今天，我们将梳理DeFi 赛道，一睹2022 年主流DEX在漫长的熊市中它们的表现如何，以及它们的下一步计划。
Uniswap
Uniswap 成立于2018 年11 月，由西门子前机械工程师Hayden Adams 创立，与加密行业的比特币一样，Uniswap 可以说是DeFi 赛道上最具象征意义的DEX。去年，Uniswap Labs 在由Polychain capital 领投的B 轮融资中筹集了1.65 亿美元，估值高达16.6 亿美元。
简而言之，Uniswap 是一种在以太坊网络及其扩展解决方案（即Optimism 、 Arbitrum和Polygon等）上进行交易和自动提供流动性的协议。用户可以经由智能合约直接在流动性池中交易代币。
在过去四年中，Uniswap 的月活跃用户(MAU) 经历了波动性增长。
到目前为止，Uniswap 已经经历了多次迭代，每个版本都有很大的改进。具体来说，V1、V2、V3 分别于2018 年11 月、 2020 年8 月、 2021 年5 月正式上线。
根据Dune Analytics的数据，Uniswap 在2019 年12 月的MAU 约为8.3 k，然后在2020 年12 月显着增加到272 k。这意味着它的MAU 在一年的时间里增长了3200 ％，成为DeFi 之年的推手之一。然而，在2021 年12 月，Uniswap 的MAU 增长有所放缓，达到66.8 万MAU，比上年增长146% 。现在，截止至2022 年12 月底，Uniswap 的MAU 约为35.6 万，环比下降了46% 。
拥有超过30 万的MAU（截止至2022 年12 月）证明了Uniswap 即使在熊市中仍表现不俗。走向多链发展并在大多数网络上推出1 bp 费用等级是留住其用户的关键。目前，除Arbitrum 外，用户可以仅以1 个基点（0.01% ）作为交易费来交易代币。 1 bp 手续费等级政策旨在与Curve Finance 竞争，以确保稳定币的大量流动性。未来，Uniswap 将部署到Aurora 网络、 zkSync 、Boba Network 等链上。
作为连续几个月拥有超过65% 市场交易量份额的头部流动性提供商，Uniswap 需要一个更大的潜在市场来扩大其影响范围。最近，Uniswap 宣布与MoonPay（出入金服务提供商）建立合作伙伴关系，允许用户使用信用卡/ 借记卡或银行转账在Uniswap 网络App 上购买加密货币。预计此类行动将使数百万用户加入Web3 世界和DeFi。
从DeFi 转向其他垂直领域，Uniswap 在6 月进行了一次收购，通过收购Genie（以太坊上第一个NFT 市场聚合器）作为其扩张（现在更名为Uniswap NFT）的一部分。借助Uniswap 最新的通用路由器，NFT 交易者/ 收集者能够以更少的GAS 费购买NFT（与其他NFT 聚合器相比，高达15% ）。 2021 年，在NFT 平台上花费了超过410 亿美元的加密货币，约有2860 万个钱包交易了NFT。
近期，社区盛传Uniswap 团队正在开发其协议的下一版本Uniswap V 4 ，尽管猜测还没有得到官方证实，但它来自市场趋势、真实数据和协议的历史，随着V3 许可证的到期，或许我们很快就会知晓Uniswap 将如何进一步创新以保持其顶级DEX 的地位。
SushiSwap
SushiSwap 成立于2020 年，由一个名叫Chef Nomi 的匿名个人或团体与联合创始人0x Maki 共同创立， Sushiswap实际上是Uniswap 的分叉版本。该平台通过复制Uniswap 的开源代码，并通过将资金从Uniswap 上的一个特殊资金池转移到SushiSwap 上线。然而在转账前，Chef Nomi 从池子里拿走了1300 万美元，引起了用户的担忧。最终，通过将SushiSwap 的控制权交给Almeda Research 的负责人Sam Bankman-Fried，并且Chef Nomi 将资金退回资金池并向用户道歉，问题得到解决。
不同于Uniswap ，SushiSwap 由于一些原因已经陷入困境很长一段时间，导致其当前的TVL 甚至低于2020 年12 月的TVL。原因之一是SushiSwap 通过释放代币激励LP，但该激励计划最终因表现不佳而损失了3000 万美元。新任Chef Jared Gray（一位具有计算机工程背景的技术主管）被寄予厚望。 Jared 指出，SushiSwap 目前的财政赤字影响了项目的可持续性。尽管上任后每年的开支预算由900 万美元减至500 万美元，但国库资金只够再维持一年左右。
由于缺乏创新并且对市场变化反应迟缓，SushiSwap 在DEX 大战中几乎失去了先发优势。目前，SushiSwap 在AMM市场份额不到3% ，而DEX 聚合市场更是毫无建树。为了扭转这种局面，去年底发布了一份优化的Sushi 通证经济学提案，在修改后的通证经济学中引入了时间锁定层和销毁机制，争取获得释放时1 – 3% 的年化收益，并将手续费在多方间重新分配，试图重建xSushi 持有者与LP 之间的关系。
最近，Jared Grey 公布2023 年SushiSwap 路线图，将重点关注用户体验，包括将在第一季度发布DEX 聚合器；通过去中心化孵化器Sushi Studios 授权Sushi 品牌推出独立资助的项目，以支持生态系统的增长；计划发布治理仪表板，以展示预算、项目钱包和金库支出的审计结果。 Jared Grey 表示计划在2023 年将市场份额提高10 倍，并通过新优化的代币经济学来提高流动性、可持续性、社区所有权和资金多元化。
Curve Finance
Curve Finance 于2020 年1 月推出，由Michael Egorov 创建，他曾是一名在量子计算和密码学方面拥有丰富背景的科学家和物理学家。 V1 曲线旨在通过提供极低滑点的简单AMM公式促进高效的稳定币交易。而V2 曲线旨在以最小的滑点交易非稳定币代币，同时保留V1 概念的本质。 Curve 独特的AMM模型允许稳定币交易者以高效的方式交换大量稳定币。
有意思的是，Curve Finance 的MAU 在过去三年中一直相当稳定。尽管截止至2022 年12 月拥有约10 k MAU，但Curve 的TVL 在DefiLlama 中排名第四，甚至高于Uniswap（排名第五）。这种独特情况的可能原因是，Curve Finance 上的大多数用户都是稳定币大户，他们可能会因为其底层机制（例如锁仓和治理）而继续留在Curve 生态系统中。 Curve 的代币经济学设计在当时被认为是革命性的，这间接改变了大多数DeFi 协议的治理结构。简言之，veCRV 代表投票托管的CRV，用户可以通过锁定CRV代币获得一定数量的veCRV。基本上，您锁定CRV的时间越长，您收到的veCRV 就越多。锁定CRV代币还可以让用户获得更高的收益（高达2.5 倍）。 veCRV 和CRV代币中投票、质押和加速机制的完美结合是Curve 高TVL 的关键因素之一。
就像Uniswap 一样，Curve Finance 一直在积极改进以保持竞争力。去年11 月23 日，一份由Egorov 撰写的白皮书向公众发布，解释了新的去中心化稳定币(crvUSD) 如何在革新的算法下运作。 crvUSD 将使用一种新颖的借贷清算AMM算法或LLAMMA 来保护抵押品低于清算价格的借款人。简言之，LLAMMA 允许借款人在抵押品低于特定范围时连续执行部分清算，它旨在更好地管理抵押风险。随着新稳定币的推出，Curve Finance 将能够在稳定币市场分得一杯羹，以保持其在DEX 赛道的领先地位。
GMX
至于本文要讨论的最后一个DEX，非GMX莫属。作为最受瞩目的新兴DEX， GMX于2021 年9 月在Arbitrum 上正式启动，并在几个月后于2022 年1 月部署在Avalanche上。 GMX由一个完全匿名的团队创立，曾开发过另外两个协议（即XVIX 和Gambit）。
简而言之， GMX是一个去中心化的现货和永续交易所，交易丝滑、低手续费、对交易价格影响极小。交易由一个独特的多资产池支持，该池从做市、交易费和杠杆交易中赚取流动性提供者费用。它具有Chainlink预言机支持的动态定价机制。
鉴于目前的市场形势，截止至2022 年12 月， GMX的MAU 已超过2 万，同比增长超过1300% ，其表现还是令人惊艳的。 GMX的TVL 几乎增长了四倍，平台费用增加了一倍多，是Arbitrum 上TVL 最高的头部去中心化交易所（衍生品）。它的成功部分可归因于其独特的支付机制以及它为交易者提供的高杠杆（高达50 倍）。至于LP， GMX的机制被认为是非常友好和低风险的（几乎没有无常损失）。
此外， GMX的TVL 在全年逐渐稳定增长的原因有几个：
1. 通过质押GMX（治理代币）和/ 或GLP（LP 代币）到赚币池提供高APR。
2. GLP 作为一篮子资产，旨在对冲若干蓝筹资产（如WBTC、 ETH等），而稳定币也是重要组成部分（目前稳定币占50% ）。
3. 所有交易费用都将分配给这两种代币的质押者，是一个很好的代币质押复利机制。
目前，该团队仍在积极开发其X 4 模型（一种PvP AMM机制，将交易者相互匹配，同时可选择允许LP 参与）并寻求多链部署（例如Polygon 和Aurora 网络）。 2022 年11 月，创建GMX Labs 的提案以超过98% 的赞成票获得批准。我们对新成立的机构拭目以待。
结论
上述DEX 的性能在某种程度上是可预期和预测的。正如我们所知，有些项目积极地推陈出新，而另一些项目在熊市中却很难存活。随着加密行业的不断发展，人们对于DEX 的期望很快将不仅仅是具有基本功能的AMM， 多链开发、更复杂的代币模型、具有高资本效率的稳健AMM模型、垂直扩展等，都将很快成为DEX 的发展目标。
“强者生存” 即是普遍法则。
Reference
https://techcrunch.com/2022/10/13/uniswap-labs-raises-165-million-in-new-funding/
https://twitter.com/Uniswap/status/1605251408155906048
https://twitter.com/uniswap/status/1597953712319709184
https://drive.google.com/file/d/1 gpxJ 2 zPRCZ 1 Ik 7 I 7 HfrwVhiglz 89 Xhd 7/
https://jared-grey.medium.com/sushi-revitalized-f 2 e 9161 d 293 f
https://resources.curve.fi/ CRV-token/understanding- CRV
https://github.com/curvefi/curve-stablecoin/blob/master/doc/curve-stablecoin.pdf
https://medium.com/@ GMX.io/x 4-protocol-controlled-exchange-c 931 cd 9 a 1 ae 9
https://dune.com/jefftshaw/ Balancer
https://dune.com/lako/lako-labs- GMX
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