分析师称，Cardano 目前的市场低迷可能导致供应冲击。

新一轮的链上分析再次引发了关于Cardano 的长期“供应冲击”讨论，因为巨鲸钱包继续悄悄地积累$ ADA，而散户交易者则对缓慢的价格走势失去了耐心。

根据Santiment分享的数据，目前持有至少100万美元ADA的钱包控制着约250.9亿枚代币，约占流通供应量的67.47%。Cheeky Crypto Unfiltered的一位分析师表示，这是自2020年以来该网络上巨鲸集中度最高的一次。

散户放弃，而鲸鱼玩家持续加仓。

分析师将Cardano目前的市场结构描述为“心理积累陷阱”。在加密货币市场整体复苏之际， $ ADA却已横盘整理数月，令许多散户投资者感到沮丧。

ADA目前约为0.25美元，仍比历史最高点低近89%。尽管其他主要资产出现更强劲的反弹，但Cardano却持续缓慢下跌，令散户交易者倍感疲惫。

但分析显示，这种无聊情绪实际上可能正在帮助大额持有者在幕后悄悄积累更多ADA。据报道，仅在2025年末至2026年初期间，巨鲸钱包就吸收了另外4.547亿美元的ADA 。

分析师还指出，交易所出现了大规模资金外流，据报道，短短几周内就有近 6790 万美元的ADA从 Coinbase 被提取到私人钱包，减少了交易所可用的流动ADA数量。

囤货行为导致供应更加紧张

供应冲击理论的另一个重要组成部分是 Cardano 的质押系统。

目前，Cardano 网络近 58% 的流通供应量（约 210 亿美元ADA ）已在各个质押池中活跃质押。与许多竞争的权益证明网络不同， Cardano允许用户在无锁定期或无惩罚风险的情况下进行质押，这使得质押更加便捷，也更具吸引力，尤其对长期持有者而言。

分析师认为，当巨鲸大量囤积资金与大规模质押参与相结合时，交易所的可交易供应量就会变得越来越稀少。

机构投资者兴趣持续增长

此外，自芝加哥商品交易所 (CME) 推出Cardano期货以来，关于未来推出$ ADA ETF 的猜测持续升温。包括 VanEck、Bitwise Asset Management、21Shares 和 Grayscale Investments 在内的多家公司都与$ADA相关投资产品联系在一起。

分析师认为，如果机构需求最终恢复，而流动性供应仍然受到严重限制，那么Cardano可能会在周期后期面临强劲的供应驱动型上涨。