韩国人都不炒币了！交易量剩韩股KOSPI的8%，泡菜溢价转负

重点摘要

数字很残酷，韩国加密货币交易量比起股市，去年的数字是 323%，今年剩下 8%！18 个月缩水了 40 倍，韩国散户疯狂炒币的时间，已经回不去了。

韩媒《Digital Asset》追踪了五大韩元交易平台（Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopax）的成交量变化，加密和股市的交叉开始在去年秋天。

2025 年 8 月加密交易量还能跟 KOSPI 打平手（比率 99%），但接下来两个月完全走岔：10 月一波期货清算把币圈打趴，半导体类股却一路狂飙把 KOSPI 送上新高。从那时算起，韩元加密交易量蒸发了七成，KOSPI 反向暴涨近 2.5 倍。

KOSPI 的反弹力道惊人，年初曾在地缘政治风暴中暴跌 20%、触发两度熔断，但靠著三星、SK 海力士领军的半导体超级回圈，不到四个月就从低谷翻出历史新高。这场 V 型反转把韩国散户的注意力从币圈彻底吸走。

Dunamu 最新财报直接印证了这场退潮，这家 Upbit 母公司 Q1 营收 2,346 亿韩元，年减约 55%，营业利润暴跌 78%。韩国散户的风险偏好没有消失，只是换了标的，与其在 Kakao Talk 上讨论山寨币，他们现在追的是 AI 半导体概念股。

放到全球来看，韩国散户的退场力道同样明显，CryptoQuant 追踪的比特币「泡菜溢价」指标，用来衡量韩国市场与国际市场的价差，从 3 月开始翻负，4 月曾短暂回到正值，随后再度跌回。

泡菜溢价为负，代表韩国国内 BTC 价格低于海外交易所，买盘极度疲弱。历史上这种情况相当罕见，过去仅在 2022 年 6 月 Terra-Luna 崩盘和 11 月 FTX 爆雷期间出现过。连续数月为负，说明的不只是投机退潮，而是韩国市场的买盘结构已经从根本上转向。

不是韩国人不赌了，是换了一张赌桌，韩国年轻人追逐快速获利的辛酸，能再写一篇长长的文章。

常见问题

韩国加密货币交易额和 KOSPI 比率现在是多少？

截至 2026 年 5 月 26 日仅 8%，较 2024 年 12 月高峰时的 323% 暴跌超过 40 倍。主因是加密市场 2025 年 10 月暴跌，而 KOSPI 受半导体产业推动连创新高。

泡菜溢价为负代表什么？

代表韩国国内比特币价格低于海外交易所，反映买盘极度疲弱。CryptoQuant 数据显示该指标自 3 月起持续为负，历史上仅在 Terra-Luna 崩盘和 FTX 爆雷期间出现过。