Strategy 的永续优先证券 Stretch (STRC) 周四跌至 97.11 美元的低点，与此同时，比特币也跌至 73,000 美元大关。
STRC在比特币价格下跌期间以及除息日后的几天内（例如11月20日和2月5日）往往会面临抛售压力。除息效应通常会导致价格调整，以反映股息的价值；而比特币疲软时期则会降低投资者对策略相关证券的需求。历史上，这些因素共同作用，会对STRC的市场价格造成短期压力。
该公司已将 STRC 的股价设计为接近其 100 美元的面值，因为维持这一水平使 Strategy 能够继续通过其市场发行 (ATM) 计划发行股票，并有效地筹集额外资金。
Strategy近期回购了15亿美元的2029年到期的0%可转换优先票据，从而降低了其整体债务负担。然而，此次回购动用了公司美元储备现金。受此影响，Strategy的现金余额从约22.5亿美元降至8.71亿美元。
根据该公司目前约 17 亿美元的年度优先股股息义务，剩余的现金储备现在只能提供大约 6 个月的覆盖，但最初设立该储备是为了覆盖 24 个月的股息义务。
执行主席迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 在最近接受CoinDesk高级分析师詹姆斯·范·斯特拉滕 (James Van Straten) 的采访时，讨论了可用于履行股息义务和改善资产负债表的几种潜在资金来源。这些来源包括出售比特币、在股价高于净资产值 (NAV) 1.22 倍时增发 MSTR 股票，或通过发行 STRC 筹集资金。塞勒强调，管理层会以每股比特币价值为基准来评估这些决策，优先考虑那些能够增加股东利益的举措。
另一家比特币资产管理公司Strive Asset Management (ASST)则采取了不同的策略。该公司近期宣布，其永续优先证券SATA将每日派发股息。过去两周，SATA的价格一直稳定在100美元的票面价值附近，即使在比特币价格下跌的情况下，其股息收益率也保持在约13%。
尽管每日分红机制尚未实施，但投资者可能会将其视为一种稳定机制，有助于使证券交易价格接近面值。
Strive 还消除了通过收购 Semler Scientific 而继承的所有债务，这一资产负债表策略与 Strategy 最近通过债务回购所采取的方向相呼应。
两家公司之间的市场表现差距显著。过去三个月，Strive 的股价上涨了约 110%，而 MSTR 仅上涨了 12%，比特币也只上涨了 8%。这种分化表明，投资者可能更青睐 Strive 更稳健的资产负债表和收益率更高的优先股结构。
