超流动性已成为传统市场的警钟，促使人们与加密货币交易场所展开讨论，研究其全天候模式，并询问监管机构美国交易所是否可以在明确的规则下提供类似的永续期货。
这是洲际交易所创始人、董事长兼首席执行官杰弗里·斯普雷彻 (Jeffrey Sprecher)在周三伯恩斯坦第 42 届年度战略决策大会的炉边谈话中发表的讲话。
“我们并不感到恐慌，”斯普雷彻在谈到Hyperliquid时说道。“我们实际上正在和这些人交流，了解他们。他们也在了解我们正在做的事情。我们帮助他们了解我们的世界，他们也在帮助我们了解他们的世界。”
Hyperliquid是一个加密货币交易平台，交易者可以在这里全天候押注价格走势，不受华尔街常规交易体系的限制。永续期货（通常简称为永续合约）是一种允许交易者押注价格未来走势且没有到期日的合约。
斯普雷彻认为，问题的关键在于受监管的交易所能否提供与加密货币平台上已交易的永续期货类似的产品。他表示，拥有纽约证券交易所的洲际交易所（ICE）已向监管机构询问，为何传统交易所被限制提供类似产品。
斯普雷彻说：“但我们想问监管机构的是：我们能这样做吗？既然这种事已经在发生了，你们为什么要禁止我们？难道我们就不能拥有一个公平的竞争环境吗？”
仅仅两天后，我们就已经看到差距正在缩小。周五，美国商品期货交易委员会（CFTC） 发布命令，允许Kalshi提供比特币永续期货，此举似乎使斯普雷彻所描述的部分市场更接近受监管的美国交易场所。
美国上市加密货币交易所 Coinbase 周五也宣布，它现在可以通过其受美国商品期货交易委员会 (CFTC) 监管的期货业务，将美国机构客户与全球加密货币期权和永续期货流动性联系起来。
周三，斯普雷彻指出，埃隆·马斯克的火箭和卫星公司SpaceX，可以作为近期的一次检验，看看在加密货币交易平台上形成的价格是否会在公司上市前产生影响。
他补充说，市场参与者和监管机构将密切关注在SpaceX 上市前形成的与SpaceX相关的衍生品价格是否会被证明无关紧要，或者是否会成为上市的参考点。
据彭博社报道，交易员们已经在SpaceX潜在的IPO上市前几个月就开始使用永续期货来押注其预期上市价格，这些合约在两周内的日均交易量接近1800万美元。
随着有报道称马斯克曾讨论将SpaceX与特斯拉合并，人们对SpaceX的兴趣也日益增长。此举可能会将价值超过22亿美元的比特币置于同一家公司旗下。
私募市场基础设施公司 Hecto Finance 的首席执行官 Ultan Miller 告诉Decrypt ，此类讨论表明，像 SpaceX 这样的公司的价格发现“越来越多地发生在加密货币轨道上”，在银行财团提交 IPO 文件之前。
米勒表示：“永续合约并非实现这一转变的唯一工具，但它们是实时表达和对冲边缘价值观点的重要信号。” 他补充道，监管机构应着重为此类活动提供一个“清晰、技术中立的境内平台”，以便提高“出了名的不透明的私募市场”的透明度。
加密货币交易平台 Zoomex 的营销总监 Fernando Lillo 告诉Decrypt ， ICE 与 Hyperliquid 的谈判表明华尔街正在更加认真地对待链上衍生品。
利洛表示，在 SpaceX 等公司上市之前获得投资机会，长期以来一直是“风险投资家和机构精英的游戏”。
他表示，传统公司曾经将加密衍生品平台视为“不受监管的影子市场”，但现在，Hyperliquid 指出了“链上架构验证”和“零售驱动的 IPO 前市场”。
利洛表示，斯普雷彻向监管机构提出了一个“务实”的理由：“如果存在需求并且技术可行，那么在我们彻底失去市场，让海外实体垄断市场之前，就让我们在一个受监管的环境中安全地托管它吧。”
这种需求已经在加密货币平台上显现。美国商品期货交易委员会（CFTC）表示，目前比特币交易的大门已经敞开，但其他加密货币仍需经过“个案审查” 。
