Bitwise首席信息官：加密货币可以挺过CLARITY失败，但无法承受等待：Bitwise首席信息官

Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，《CLARITY法案》的命运远不如消除围绕该法案的不确定性重要。他认为，即使该法案最终未能通过，加密货币也能继续存在，但无法在监管的灰色地带蓬勃发展。

Hougan 在他的首席信息官备忘录中阐述了这一观点，当时主要加密资产的交易价格大幅下跌，该法案正等待参议院全体投票表决。

为什么《CLARITY法案》的不确定性使机构处于边缘地位

该法案将明确划分美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）的管辖范围，并以法律框架取代以执法为主导的监管模式。该法案于2025年7月在众议院以294票赞成、134票反对获得通过，其中78名民主党议员投了赞成票。

参议院银行委员会主席蒂姆·斯科特随后于5月14日推动该法案以15比9的投票结果在委员会获得通过，结束了近一年的两党磋商。委员会的共和党人认为该法案提供了明确的规则和更强有力的投资者保护。

然而，法案在参议院的通过难度更大。共和党在参议院拥有53个席位，而法案需要60票才能通过，但目前只有两名民主党委员会成员支持该法案。剩余的参议院审议障碍包括DeFi（去中心化金融）的监管以及稳定币规则等。

这种紧张关系解释了赔率上的差距。侯根在备忘录中指出，Polymarket的交易员预计年底获得批准的可能性为51%。与此同时，他自己在华盛顿的人脉则认为可能性在5%到30%之间。

这种不确定性导致机构资本持观望态度。他写道，投资者可以趁着人工智能股票价格处于历史高位买入，而不是冒着几个月内监管政策可能出台的风险。

“加密货币或许能挺过CLARITY法案失败的难关，也可能在法案通过后迎来反弹。但它无法在这种不上不下的状态中蓬勃发展，”侯根在备忘录中写道。

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加密货币市场蓬勃发展，而华盛顿却陷入僵局

Hougan描述了市场正从动量交易转向逆向投资。投资者不再追逐炒作，而是越来越青睐像Hyperliquid这样能够产生实际收益的协议。

根据备忘录，比特币（ $ BTC ）今年已下跌21%，以太坊（ $ ETH ）和Solana （ $ SOL ）分别下跌33%和37%。加密货币ETF也面临资金外流，现货交易量处于多年来的低位。

相比之下，Hyperliquid (HYPE) 一个月内上涨了 72%， Zcash (ZEC) 上涨了 50%。这两只股票的涨势均未跟随宏观货币的走势，Hougan 将这种差异归因于其独特的基本面。

Hougan认为这种轮动表明加密寒冬可能比许多人预期的结束得更快。他认为，建立在实际增长基础上的绿色回报预示着季节的转变。

他还表示，《CLARITY法案》一旦通过，可能会重塑加密资产的估值格局。

不过，他预计在国会解决这个问题之前，大型股不会出现持续上涨行情。

因此，参议院接下来的日程安排决定对价格的影响可能比最终投票本身更大。