比特币（ $ BTC ）在2026年熊市中实际损失未能打破纪录，或将“进一步暴跌”。
要点：
- 尽管市值更高，但比特币的实际损失尚未超过 2022 年的总损失。
- 历史经验表明，在熊市触底之前，应该会出现新一轮的抛售潮。
- 尽管宏观经济形势再创新低，但散户投资者的信心依然“非常高”。
比特币熊市底部可能还需要“几个月”才能出现。
来自链上分析平台 CryptoQuant 的最新数据显示，投资者的恐慌性抛售尚未达到 2022 年熊市的水平。
“已实现的损失是以美元计算的，因此，按照类似的逻辑，考虑到市值不断增长，熊市期间的美元损失应该会越来越大，”撰稿人 Darkfost 在 X 的一篇文章中写道。
已实现损失是指代币在链上以低于先前交易价格的价格转移——这是投资者亏本出售其持有的代币的明显迹象。
在2022年的熊市中，此类实际损失高达2110亿美元，创下新纪录。尽管今年比特币市值以美元计价更高，但今年的损失尚未超过这一数字。
“截至目前，自 10 月份触顶以来，已经造成了约 1740 亿美元的损失，”Darkfost 继续说道。
比特币熊市已实现亏损对比。来源：Darkfost/X
与以往的熊市相比，目前的情况已经有所不同。
结果可能是，为了维护历史模式，新一轮亏损的市场退出将会出现。
“这可能表明市场可能会进一步净化，尽管这仍然相当主观，”Darkfost总结道。
“如果熊市再持续几个月，我们有可能超过 2023 年的损失，但目前我们还没有达到那个水平，尽管这场熊市已经发展到相当严重的程度。”
零售市场的Optimism表明，比特BTC价格的底部尚未到来。
2026 年与以往的熊市在投资者参与度方面已经有所不同。
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正如交易员兼评论员阿尔迪所指出的，散户投资者试图接住一把正在下落的刀子，在价格持续下跌的过程中不断进出。相比之下，机构投资者则在价格反弹时抛售股票，将供应转移到散户手中。
“几个月来，散户投资者逢低买入，以为市场已经触底反弹。而中型和机构投资者则在同一时期抛售，辜负了他们的乐观预期，”阿尔迪周日解释道。
“资本最少的人正在吸收资本最多的人的供给。这通常不是市场底部形成的方式。”
$ BTC / USDT一日图表（含订单簿数据）。数据来源：Ardi/X
Ardi 表示，散户交易者的信心“异常高涨”，这与已实现损失数据一样，让人怀疑当前$ BTC价格低点是否是可靠的熊市底部。
“在这种动态改变之前，很难说真正的投降已经发生，”他补充道。
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