Strategy在恐慌性抛售三天后回购了价值1亿美元的比特币…Bitmine透过以太坊质押进行防御。

该策略仅用三天时间就回购了价值 1 亿美元的比特币 (BTC)，即使在市场恐慌性抛售阶段也保持了积极的增持策略。投资者关注的焦点在于，该策略利用了小规模抛售引发的急剧下跌，将其转化为买入良机。

6月1日至7日，Strategy以平均每枚65,332美元的价格购入1,550枚比特币（BTC），总计约1.01亿美元（约1,544亿韩元）。这使得其比特币总持仓量增加至845,256枚，美元流动性也提升至10亿美元。

此次购买紧接著几天前发生的「32枚比特币出售」。 Strategy以每枚77,135美元的价格出售了32枚比特币用于支付股息，仅占其总持仓的0.0038%。然而，这笔交易引发了市场连锁清算，导致比特币价格从77,000美元暴跌至60,000美元以下。

当时，社区充斥著对他「永不卖出」策略动摇的批评，但麦可·塞勒并未对此做出任何明确表态。随后，他在价格下跌期间进行了大规模回购，最终以更低的价格购买了更多比特币。

该策略的平均购买价格目前约为75,680美元，以当前市场价格计算，未实现亏损约90亿美元（约13.7兆韩元）。虽然在2026年初比特币价格突破8万美元时，该策略曾录得巨额未实现利润，但由于近期价格下跌，目前已再次陷入亏损。

Bitmine 使用以太坊进行反击…透过质押进行防御

同期，由汤姆李领导的BitMine Immersion Technologies也进行了大举收购。该公司以约1,670美元的价格购入了1,2,6971枚以太坊（ETH），总价2.13亿美元（约3,255亿韩元）。

Bitmine目前持有554万枚ETH，约占ETH总供应量的4.59%。值得注意的是，其中超过85%的ETH质押在其自有平台「MAVAN」上，预计每年可获得约2.7亿美元（约4,127亿韩元）的收益。

然而，平均购买价格约为3,460美元，与目前价格相比，未实现亏损约99亿美元（约15.1兆韩元）。与Strategy类似，该基金目前处于亏损状态，但其结构允许透过质押收益部分抵销亏损。

比特币 vs. 以太坊…不同的生存策略

两家公司的策略截然不同。 Strategy 采用“纯粹持有策略”，仅透过发行股票、可转换债券和现金流来累积比特币。它只专注于“增加持有量”，不以盈利为目的。

另一方面，Bitmine 的架构透过质押确保持续的现金流，同时累积以太坊。它的独特之处在于，即使在价格下跌时期也能产生利润。

这个案例清晰地揭示了市场结构上的差异。 Strategy的小规模抛售引发了市场崩盘，而Bitmine则持续积累，即使在市场波动中也吸收了大部分份额。

如果经济持续低迷，与股价和债务融资挂钩的策略可能会面临更大的压力。这是因为，正如已经证明的那样，即使是小幅抛售也可能对市场造成重大冲击。另一方面，Bitmine 透过质押收益获得了一定程度的防御保障。

最终，这种「崩盘中买入」表明机构投资者尚未撤离市场。只要大规模吸筹持续，即使波动性依然高企，下行刚性也极有可能逐步增强。