SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 可以改写巨型公司 IPO 的历史

投资人面临一个关键的决策：何时买进SpaceX、Anthropic和OpenAI等即将上市的巨型科技公司股票。历史数据显示，科技公司IPO上市后的第一年往往表现低迷。然而，这些公司规模庞大，对市场至关重要。专家建议，鉴于以往科技巨头的上市情况，等待时机或许更明智。 巨型IPO的历史表明，这些股票通常在上市第一年就会下跌。但SpaceX、Anthropic和OpenAI即将上市的公司规模庞大，对市场具有系统性重要性，因此上述规律可能并不适用。 所有这些都为投资者带来了一个至关重要的时机选择问题：何时才是购买这些即将上市的巨型科技公司股票的最佳时机？ 富兰克林邓普顿投资解决方案高级副总裁Max Gokhman表示：“这些巨头IPO将迅速占据基准指数的市场份额，并吸引散户投资者的注意。” Truist Wealth 分析了过去 15 年 30 家大型科技公司 IPO，发现它们在上市第一年的平均跌幅高达 55%。 Truist 的计算也显示，上市六个月后，预期收益也呈现负值。 造成这种疲软局面的原因有很多，包括流通股数量少，以及早期投资人无法立即抛售股票的禁售期到期后，抛售压力加大。然而，不同之处在于，即将推出的这些公司并非以往常见的巨型公司。 SpaceX（全称为太空探索技术公司）正在寻求 750 亿美元的融资，预计将成为史上规模最大的 IPO，公司估值约为 1.8 兆美元。 Anthropic 已完成多轮私募融资，估值达 9,650 亿美元，而 OpenAI 的估值也达到了 8,520 亿美元。 这三笔规模庞大的IPO预计将使公司市值超过1兆美元，或至少非常接近这个数字。目前，标普500指数中市值超过1兆美元的公司仅有11家。 “我们的零售客户和顾问从未像询问SpaceX的IPO那样询问过我，”西北互惠财富管理公司（Northwestern Mutual Wealth Management Co.）股票首席投资组合经理马特·斯图基（Matt Stucky）表示，“这很有意思，但同时从风险管理的角度来看，也令人有些担忧。” 这些交易正值投资人日益关注人工智慧之际，人工智慧既是股市的催化剂，也是风险因素。 Alphabet Inc.、Meta Platforms Inc.和微软等公司承诺的巨额资本支出，已经提振了许多看似毫不相关的行业的收入和股价，从半导体到能源供应商再到建筑公司，无一例外。 SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 已被视为该领域的领导企业，预计未来几年将进一步巩固其地位。但这并不意味著在 IPO 后立即买入股票是投资者投资这些股票的最佳方式。 「你不必在谷歌和 Facebook 的 IPO 首日就买入才能长期获利，」Stucky 说。 「仅仅因为你不是在首日买入，并不意味著如果你在六个月或一年后买入，它就不是一项好的投资。” 大型 IPO 的密集上市让人想起 20 世纪 90 年代末的网路泡沫时期。当时，像 VA Linux Systems Inc.、Ask Jeeves Inc. 和 Webvan Group Inc. 这样的知名公司纷纷涌入公开市场，投资人抢购所有与网路相关的股票。据TS Lombard称，随著许多公司的禁售期结束，内部人士开始抛售股票，大量新股涌入市场，改变了市场的供需关系。 令人担忧的是，我们可能会再次经历类似的繁荣与萧条周期。 「一旦禁售期结束，员工和风险投资者可以大量抛售股票以实现巨额财富，那么即使是微弱的抛售压力也可能破坏本已脆弱的市场格局，」Gokhman表示。 “然而，在此之前，我们可能会看到那种通常预示著重大调整的暴涨行情。” 以下是三家大型科技公司IPO上市首年的表现，并与长期表现进行了比较。 Meta Platforms Meta Platforms（2012年上市时名为Facebook）上市首日表现不佳，第一年也充满挑战。其IPO定价为每股38美元，开盘价约为42美元，但很快就回落至基本持平，这很不寻常，因为这类IPO的定价通常都预期股价会上涨。接下来的12个月里，特斯拉股价下跌超过30%，之后开始飙涨。如今，该股较IPO发行价上涨超过1,400%。 特斯拉是马斯克旗下的电动车制造商，其股票在IPO后经历了剧烈的波动。特斯拉股价在2010年6月上市后的几个月徘徊不前，随后在11月和12月出现反弹，之后再次回落。尽管12个月后股价上涨了18%，仍逊于标普500指数，且远低于当时的股价历史高点。当然，特斯拉的股价此后一直波动剧烈，但这并没有阻止其取得惊人的涨幅——自IPO以来，股价已飙升超过25,000%。 CoreWeave Inc.的股价自2025年3月IPO以来已上涨超过150%，但其上涨之路并非一帆风顺。首先，由于云端运算服务供应商CoreWeave的发行规模在上市前不得不缩减，其供应商和支持者英伟达公司不得不出手相助，促成了这笔交易。 CoreWeave执行长麦可·因特拉托表示，如果没有英伟达的支持，这笔交易根本无法完成。随后，该股在首日交易中开盘价低于40美元的IPO发行价，并在当天下午收盘时也维持在40美元的水平。之后，股价开始上涨，并在2025年6月飙升超过400%，创下历史新高。但去年夏天，该股回吐了先前涨幅的一半，此后股价一直处于剧烈波动之中。目前，该股较高峰仍下跌了44%。 今日科技图表