卢克·格罗门表示，比特币未能果断走高可能反映的不仅仅是现货需求疲软，他认为纸质工具可以暂时吸收购买压力，就像衍生品多年来塑造黄金市场一样。
在6月6日接受娜塔莉·布鲁内尔采访时，这位宏观分析师表示，他并未实质地重建先前减持的比特币部位。 「我只是小幅买了一些，」格罗门说道，但他补充说，他「并没有真正意义上地重新买入」。他认为，原因在于比特币近期的价格走势可能预示著流动性、市场结构以及硬资产讯号的政治敏感性等方面的重要资讯。
纸比特币与 58,000 美元至 72,000 美元的挫败区
布鲁内尔询问格罗门，他之前曾表示比特币可能会在一段时间内被困在她所说的“5.8万美元到7.2万美元的区间”，以及BTC和黄金价格是否会受到抑制。格罗门澄清说，这番话部分是“玩笑”，但也表示这个想法背后确实有其严肃的机制。
「我认为他们会采取的方法是扩大衍生性商品市场，就像他们过去对黄金所做的那样，」他说。 “我认为从长远来看是可行的。我不认为比特币也能做到这一点，但如果能够扩大衍生性商品市场，短期内它们就能发挥作用。”
格罗门的论点并非比特币的供应量可以改变，而是需求可以转移。原本需要购买现货BTC的买家，现在可以改买买权或其他合成工具。这仍然表达了看涨的立场，但并不像自行持有现货那样，会从市场上移除比特币。
格罗门说：「有人想拥有比特币，但他们买的不是比特币本身，而是比特币的看涨期权。如果没有这些衍生品，想要拥有比特币，你就必须直接拥有比特币。现在，你可以购买比特币的衍生品，这就让交易变得更加混乱、更加宽松了。」
格罗门认为，这种差异在短期内尤其重要。他指出，政策制定者可以在短期内「在很多方面」掌控舆论，即使他们无法无限期地做到这一点。
Luke Gromen 解释了为什么比特币可能会在 58000-72000 美元附近停滞不前：大玩家可以用纸币投注来满足需求，而不是购买真正的比特币，这抑制了价格。
多年来，这种策略在黄金领域行之有效，但他认为这种策略在比特币领域不会永远有效… https://t.co/yPAuJA3dKI pic.twitter.com/CwZ2cGwwW6
- 娜塔莉布鲁内尔 ⚡️ (@natbrunell) 2026 年 6 月 9 日
比特币作为流动性警报器
抑制衍生性商品交易的理论根植于更广泛的宏观框架中。格罗门将比特币描述为“流动性的最后一个有效预警信号”，并表示其近期的疲软“预示著不好的局面”。在他看来，流动性正被其他领域吸收，最明显的是人工智慧相关股票以及伊朗战争后的能源和大宗商品市场。
格罗门说：“人工智慧正在吸走房间里所有的氧气，所有的流动性，而且这一切都集中在一个领域。我认为比特币也正在经历这种情况。我认为它也是受害者。”
他认为，股市上涨的范围比主要指数所显示的要窄，人工智慧相关股票才是这波涨势的主要动力。这使得比特币的滞后性对他来说更具意义：如果比特BTC是一种流动性敏感型资产，并且其表现未能反映股市的强劲势头，那么市场的整体健康状况可能不如指数水平所显示的那么健康。
格罗门将这个问题与美国刺激经济、削弱美元和将生产迁回国内的努力联系起来。他表示，在更自由的市场中，这些因素应该对黄金和比特币有利。但它们也可能发出一个令人不安的讯号。
他说：“美国国内有些人不想看到这种情况，因为这些举措会向世界传递一个讯息：‘嘿，你们只是在搞通货膨胀。’这会给国债市场的融资带来一些问题。”
他的基本预测并非传统意义上的崩盘，而是衡量标准的转变。他预计以美元计价的股票价格将上涨，但以黄金和比特币计价则会下跌。在这种情况下，硬资产的表现将优于名目债权，而10年期美国公债殖利率将基本维持在4%至4.5%的区间内。
这就是为什么格罗门认为比特币的任何潜在压制都不是永久性的。类比市场可以延缓价格走势，模糊讯号，但在他的理论架构下，它们无法消除潜在的宏观压力。
他说：“短期内，他们可以控制舆论；但从长远来看，他们做不到。”
截至发稿时，BTC交易价格为 60,966 美元。
