以太坊价格在 1700 美元下方苦苦挣扎，市场情绪低迷且充满不确定性，难以形成持续的单边走势。价格走势缓慢－虽然没有大幅下跌，但也同样未能积蓄足够的动能重返高点。 Arkham Intelligence 的数据显示，Arkham出现了一系列大型机构的提款，这为当前的市场格局增添了一个值得深入分析的结构性因素。
三个巨鲸地址——其中两个是新创建的、没有任何交易记录的钱包——从 FalconX 和Kraken交易所提取了价值 1.2229 亿美元的以太坊。这次提款规模庞大，交易平台的选择也引人注目。 FalconX 是一家受监管的机构级经纪商，服务于数位资产市场中一些最成熟的参与者；而Kraken则是该生态系统中最成熟、最受监管的交易所之一。
以太坊巨鲸转帐 | 来源：Arkham
为如此大规模的提款创建新钱包，这项行为细节最具分析价值。机构参与者专门为大额提款创建新地址，通常是为了维护营运安全、将资金头寸与交易活动分开，或为长期保管而非短期交易的资产建立专用持有基础设施。
在市场低迷时期，价值 1.22 亿美元的以太坊从机构帐户流出并进入新创建的钱包，这并非表明参与者准备抛售，而是表明参与者已经决定以当前价格持有以太坊，并且已经建立了长期持有该决定的基础设施。
亏损900万，且仍在提款。
Arkham 的数据增添了一层新的视角，将这次例行机构操作中的提现行为，转化为一种在压力下展现坚定信念的宣言。参与此次提现集群的地址之一先前曾购买以太坊，目前该部位存在约 910 万美元的未实现亏损。市场走势与该交易方向相反——但应对措施并非减少持仓或以较小亏损退出，而是将更多ETH从交易所提取到托管帐户。
以太坊巨鲸位置 | 来源： Arkham
Arkham提出了一个问题：该地址是否与 Tom Lee 有关联？其行为模式与 Bitmine 公开执行的操作相符。该公司一直在稳步推进其以太坊供应量 5% 的目标，目前持有价值约 93.2 亿美元的ETH，占流通供应量的 4.59%，距离达到该Threshold还需额外购买约 8.1986 亿美元。
一位持有910万美元未实现亏损的参与者，与其选择减持部位，不如从机构市场提取更多ETH，这恰恰体现了Bitmine整个资金管理策略所代表的长期投资理念。亏损已然存在，且已被承认。下一步行动的方向并未改变。
在市场冷漠的情况下，以太坊价格低于 1700 美元，这种行为模式——机构规模的参与者吸收未实现的损失并继续积累而不是投降——是价格图表尚未反映但链上数据正在实时记录的结构性信号。
以太坊跌破二月支撑位，空头扩大控制。
以太坊在跌破2月份1800-1900美元附近的支撑区域后，持续面临巨大的抛售压力。该支撑位先前曾是2026年多次反弹的基石。此次跌破从根本上改变了市场结构， ETH目前在短暂跌至1500美元附近后，交易价格已回落至1620美元附近。
更重要的是，近期的反弹势头疲软，未能重新夺回任何有意义的阻力位，这凸显出尽管机构投资者不断增持，但市场上却缺乏积极的买家。
以太坊正在测试关键需求 | 来源：TradingView 上的 ETHUSDT 图表
从技术角度来看，自 5 月 2400 美元附近的峰值以来，图表显示出一系列更低的高点和更低的低点。突破该阻力位标志著一个最终向下突破的派发区间的结束。ETH跌破 1850 美元支撑区域后，抛售迅速加剧，引发了高成交量暴跌，价格远低于所有主要移动平均线。
50日和100日移动平均线在当前价格上方继续下行，而200日移动平均线（接近2450美元）仍遥遥无期。这种走势表明，在所有主要时间框架内，动能依然强劲看跌。
需要关注的关键价位是近期低点附近的 1500 美元。多头目前成功守住了该区域，但除非ETH能够重新夺回 1850 美元附近的支撑区域，否则目前的反弹更像是更大下跌趋势中的一次缓解性反弹，而不是可持续复苏的开始。
题图来自 ChatGPT，图表来自 TradingView.com。
