交易员关注金价暴跌3.25%至每盎司4,120美元，此前5月CPI证实通膨率为4.2%。

周三，由于5月份消费者价格指数（CPI）数据高于预期，抹去了因伊朗局势升级担忧而产生的任何避险溢价，黄金价格下跌138.60美元，跌至数月来的最低水平。

6月10日黄金和白银价格

美国东部时间下午1点08分，黄金报价为每盎司4120.10美元，当日下跌3.25%，盘中低点触及每盎司4106.20美元。白银报价为每盎司64.79美元，下跌0.65%，盘中低点为每盎司63.27美元。铂金下跌2.03%，至每盎司1687美元。钯金是唯一上涨的金属，上涨0.25%，至每盎司1217美元。

此举延续了此前连续三天的抛售潮。6月8日，黄金交易价格接近每盎司4330美元。截至周三下午，金价在此期间已下跌约210美元/盎司。

是什么因素推动了销售？

美国劳工统计局于美国东部时间6月10日上午8:30发布了5月份消费者物价指数（CPI）报告。总体通胀率环比上涨0.5%，同比上涨4.2%，高于4月份的3.8%。能源价格上涨是推动5月份通胀的主要因素。5月份汽油价格上涨7.0%，同比上涨40.5%，占5月份总体通胀涨幅的60%以上。核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.9%，住房成本上涨0.3%。

5月份非农就业报告公布后，市场已重新调整了对美联储的预期。该报告显示新增就业人数为17.2万人，约为市场普遍预期的8.5万人的两倍。芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch数据显示，截至6月10日，美联储12月份加息的可能性约为68%至72%，较前几周大幅上升。10年期美国国债收益率升至4.53%至4.56%区间。美元指数走强，接近99.9。

收益率上升和美元走强增加了持有黄金和白银等无收益资产的机会成本。消费者物价指数(CPI)数据证实了就业数据此前已暗示的内容：货币政策短期内不太可能放松。

地缘政治悖论

以色列和伊朗之间的导弹交火以及据报道美国在霍尔木兹海峡附近的介入，推动油价在这一时期一度飙升至每桶94至96美元的峰值。通常情况下，这种地缘政治紧张局势会促使资金流入黄金市场。但这一次，情况却恰恰相反。

油价上涨直接推高了CPI中的能源分项。市场定价的并非传统的不确定性因素，而是通胀传导机制、能源成本上涨、经济数据走强以及美联储鹰派应对等因素。结果是：即便冲突升级，黄金价格依然下跌。

6月9日，有关袭击停止和特朗普斡旋缓和局势的报道，导致油价下跌约3%，跌至七周低点。这消除了一层担忧，但并未消除数据中已存在的通胀压力。黄金价格继续走低。

周二晚间，特朗普的言论使事态升级，他声称伊朗击落了一架美国军用直升机，并表示必须进行报复。周三，特朗普坚称伊朗“正在迅速沦为一个失败国家”，并坚称“假新闻媒体拒绝报道美国海军封锁的有效性”。

过去一天，黄金并未展现出其所谓的避险资产地位，而且在与伊朗的这场冲突中，黄金的表现也或多或少不佳。

“短短132天内，黄金和白银的市值蒸发了超过12.95万亿美元，”X账户“牛市理论”（Bull Theory）周三写道。“黄金价格较1月份的高点暴跌26.50%，市值蒸发9.75万亿美元。白银价格下跌47.69%，市值蒸发3.2万亿美元。最令人震惊的是，这一切发生在伊朗战争仍在持续、油价接近每桶90美元、通胀居高不下的情况下——而这恰恰是黄金和白银理应表现优异的环境，”牛市理论补充道。

历史背景

中东冲突期间黄金的走势并非总是利好。1990年的海湾战争导致金价在入侵前上涨了13%，但随着冲突迅速解决，金价随即大幅回落。2003年的伊拉克战争也遵循了类似的轨迹，战前超过20%的涨幅在地面行动开始后也遭遇抛售。2020年苏莱曼尼遇袭事件曾短暂推动金价突破1550美元，但随后在几天内便回落。

1979年的伊朗革命是个例外，当时持续的危机，加上原本就高企的通货膨胀和美元疲软，使得金价从每盎司200多美元持续上涨至近850美元。当时的形势与现在截然不同。

当前的经济格局，包括强劲的就业数据、能源价格上涨带动的CPI走高、收益率上升以及美元走强，与1990年、2003年和2020年的经济走势更为相似，而非1979年。然而，在当前中东冲突的背景下，黄金未能发挥其长期以来作为避险资产的良好声誉。

白银进一步下跌

在为期三天的交易窗口期内，白银的跌幅大于黄金，这与其较高的贝塔系数相符。金银比价扩大。白银兼具货币和工业金属的双重角色，意味着在宏观经济驱动的避险情绪高涨时期，投机性多头头寸的平仓速度更快。

该金属在2026年初飙升至接近121美元的历史高位期间，曾出现大量资金流入。随着宏观环境的变化，获利回吐速度加快。

结构背景

2026年第一季度，各国央行净买入黄金244吨。白银持续面临与太阳能电池板制造、电动汽车和电子产品相关的结构性供应短缺。这些长期基本面依然稳固，但并未抵消短期抛售压力。

交易员们接下来都在关注什么

美国劳工统计局将于6月11日公布5月份的生产者价格指数（PPI）。伊朗-以色列冲突的任何进一步地缘政治发展、美联储官员的讲话以及当前价格水平下的实物需求数据，都将决定4000美元心理关口能否守住。停火或PPI数据走软可能支撑股市反弹。持续走强的数据或局势再度升级则可能导致支撑位进一步受挫。