比特币：为什么价格在向 100,000镁迈进之前先涨到了 55,000镁？

比特币目前处于波动剧烈的区间，很容易形成下降陷阱或出现急剧突破。

目前大饼价格主要在 65,000镁附近横盘整理，而宏观经济数据和一些链上指标却发出相互矛盾的信号。这种背离上涨了市场在形成更清晰的趋势之前经历流动性清空的可能性。

比特币目前的价格区间很容易形成空头陷阱。

比特币目前交易的区域可能触发下降陷阱，如果波动性上涨，则可能构成套利陷阱。如果买盘压力足够强劲，大饼可能突破关键阻力位，制作链空头挤压。

反之，如果波动性向下，更深的回调可能会使杠杆多头仓位陷入困境。这反过来又可能导致市场风险情绪蔓延。

油价下降，风险偏好正在转变。

自第二季度初以来，油价下降超过17%，而比特币仅下跌了6.5%。这一对比表明，与大饼相比，流入石油市场的资金相对减少。

此前，第一季度油价上涨近70%，而比特币则下降了22%。油价再次走软，加上地缘政治紧张局势的缓和，可能正在提振市场风险情绪。

这一发展表明，比特币目前的疲软可能只是市场在选择新方向之前的一次流动性清扫。然而，目前的证据尚不充分，不宜过早下结论。

比特币的底部尚未得到链上确认。

链上信号目前并未显示比特币已完全稳定。机构资金尚未出现强劲的买入反应，而比特币ETF则持续出现净提取。

CryptoQuant 的图表也显示，大饼可能正在进入之前与底部形成相关的区域。然而，STH MVRV 指标仍然倒向投降式回调，而不是确认反弹。

高未平仓合约量上涨波动风险。

与之前的底部阶段相比，比特币未平仓合约量目前相对较高。这表明市场仍有大量未平仓仓位，如果价格走势与市场预期相反，市场可能会做出强烈反应。

一种正在讨论的情景是，市场需要再次缓慢下降至 6 万镁以下才能降低杠杆率。在这种背景，宏观经济信号与链上信号之间的背离仍然是需要密切关注的关键领域。

在预测市场中， Kalshi交易员认为大饼先下降55,000镁，然后再达到100,000镁的概率为69%。这反映出市场考虑的是仓位结构，而不是单一的短期押注。

概括

比特币目前处于两难境地：一方面宏观经济信号有所改善，但链上交易量和未平仓合约量尚未确认其价格已形成可持续的底部。短期内，65,000镁区域可能仍是价格波动剧烈的脆弱地带。