周一，油价大幅下跌，此前特朗普周末宣布美伊和平协议“现已完成”，布伦特原油价格跌破每桶84美元，创下3月初以来的最低点。布伦特原油价格的下跌延续了上周五的跌势，当时仅受协议预期影响，油价就从每桶93美元跌至87.50美元左右。尽管今日油价表面看起来较为平静，但分析师们并不急于宣布危机结束。大多数主要银行对原油价格的预测仍远高于每桶100美元，而且美伊石油协议对实际石油供应的影响需要数月时间才能显现。伊朗当局确认，双方将就涵盖核问题和解除制裁的最终协议进行为期60天的谈判，这意味着截至发稿时，霍尔木兹海峡的石油风险远未消除。
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布伦特原油价格、霍尔木兹海峡风险及石油市场展望
来源：EnergyNow
本周油价下跌的原因是什么？
每当华盛顿释放和平信号，油价都会下跌，本周也不例外。周一上午，亚太市场布伦特原油价格再跌4%，延续了上周四从每桶93美元开始的跌势。伊朗外长赛义德·阿巴斯·阿拉格奇告诉记者，谅解备忘录“从未如此接近达成”，一位特朗普政府高级官员也表示，签署的可能性约为80%。美国能源部长克里斯·赖特也表示，通过霍尔木兹海峡的船只交通量“显著增加”，这又给市场提供了抛售的理由。
不过，以亨利·帕特里科特为首的瑞银分析师表示，几乎没有证据表明该地区的船舶交通或实际能源流动会在短期内有所改善，而且墨西哥湾内的原油装载量仍然“极低”。今天的油价反映的是Optimism，而不是实际的原油交易量。
IG分析师托尼·西卡莫尔表示：
“短期内很难看到原油价格从当前水平进一步大幅下跌。”
原油价格预测为何维持在100美元以上？
自3月初以来，霍尔木兹海峡的石油危机导致全球市场每日约1400万桶原油供应中断，伊拉克、沙特阿拉伯、阿联酋和科威特的石油出口同时停摆。海湾产油国设法通过其他管道枢纽将约500万桶原油改道输送，美国军方也协助利用暗油轮运输了另外200万桶原油。国际能源署还启动了约250万桶/日的紧急储备，以防止局势进一步恶化。然而，所有这些措施都未能完全弥补缺口，目前全球原油库存已接近多年来的低点。
巴克莱银行维持其对2026年全年布伦特原油价格的预测为每桶100美元，并警告称风险偏高。路透社援引巴克莱分析师的一份报告称：
“库存趋势表明，原油供应缺口将达到每日600万至800万桶，美国原油库存有望降至2020年以来的最低水平。即使霍尔木兹海峡今天完全开放油轮通行，在最乐观的情况下，库存起点也将比近期最低水平低约2000万桶。”
摩根大通预测，即使海峡立即重新开放，布伦特原油价格在2026年剩余时间内仍将保持在100美元以上，理由是库存补充需要时间以及基础设施需要修复。即使在最乐观的情况下，美伊石油协议的影响也是缓慢显现的。
石油供应何时才能真正恢复？
Rystad Energy估计，这场危机迄今已导致市场原油供应减少约10亿桶。该咨询公司表示，即使是6月份达成的和平协议，也表明最早也要到7月中旬才能分阶段重新开放。Rystad指出：
“预计到10月份，约85%的损失产量将得以恢复，剩余的恢复工作主要集中在伊拉克和科威特的成熟油田，预计将持续到2027年1月。即使在这种相对乐观的情况下，到年底累计供应损失仍将接近20亿桶。”
尽管新闻头条提振了油价，但结构性因素却呈现出截然不同的景象。布伦特原油价格将继续受到库存下降和夏季需求高峰的双重压力，主要机构的原油价格预测也未发生改变。美伊石油协议的影响还需要数月才能在实际供应中显现，而截至发稿时，霍尔木兹海峡的石油风险仍然对今日油价构成严重威胁。
