高盛将年底黄金价格预期下调500美元至每盎司4900美元。此次调整预期正值市场对2026年降息的预期逐渐消退之际。
修订后的目标仍然意味着下半年将实现增长，但幅度小于该行此前的预期。分析师莉娜·托马斯和达安·斯特鲁伊文在一份研究报告中详细阐述了这一变化。
年初至今黄金价格目标。来源： TradingView高盛为何下调黄金预期
此次评级下调主要源于对黄金ETF资金流入前景的悲观预期。世界黄金协会的数据显示，5月份全球黄金ETF资金流出约20亿美元。
当月仅欧洲就吸引了新的资金流入。与此同时，亚洲基金录得自2025年8月以来的首次月度资金流出，流出金额达12亿美元。与此同时，投资者情绪也转为悲观。
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黄金期权空头仓位极其拥挤：美国最大的黄金ETF—— $GLD——的6个月看跌/看涨期权偏斜度已升至1.03，接近2017年以来的最高水平。看跌/看涨期权偏斜度衡量的是看跌期权相对于看涨期权的相对成本，当…… pic.twitter.com/M9EKmlWqHo
— Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 2026年6月17日
由于市场下调了对美联储降息的预期，ETF需求疲软。本周早些时候，高盛经济学家将美国降息预测推迟至明年6月和12月。他们此前曾预测降息时间分别为2026年12月和2027年3月。
分析师表示： “我们对黄金价格的看法在结构上仍然看好，但在策略上保持谨慎，短期内存在下行风险和中期上行风险。”
鹰派美联储的背景
与此同时，美联储本周将基准利率维持在3.50%至3.75%的区间，但加息呼声日益高涨。目前已有九位官员预测，美联储将在2026年至少加息一次。
如果美联储真的加息，高盛预计到年底黄金价格将跌至每盎司4400美元，因为其作为政策对冲工具的吸引力将会减弱。高盛副董事长、前达拉斯联储主席罗伯·卡普兰告诉彭博社，加息最早可能在9月份发生。
不过，央行的需求为黄金储备提供了支撑。4月份，官方买家再次转为净买家，增持了19吨黄金。此外，根据世界黄金协会（WGC）的调查，约45%的受访者计划在未来一年增加黄金储备。
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