DeFi 真实收益之星：GMX 及其乐高生态

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MarsBit
02-26

过高的 Crypto farming收益被证明是不可持续的，再加上 FTX、3AC、Terra Luna、Celcius 和 Blockfi 崩溃的后果，用户现在正在寻求可持续的“真实收益”。过去，用户不假思索地迅速涌入 20% 的 CEX（中心化交易所）质押率。现在，尤其是在熊市中，Defi 用户更加怀疑收益率及其推导方式。机构数字资产交易公司 Genesis 最近的破产是收益率领域的另一张多米诺骨牌。Genesis 为美国最大的加密货币交易所之一 Gemini 提供了Earn 计划中的客户存款收益. Earn 计划允许用户存入加密货币，以换取某些稳定币和其他加密货币高达 8% 的收益率。Genesis 破产导致客户资金流失，回想起来，Gemini 的 Earn 计划 8% 的收益率风险很大。由于向代币持有者分配费用的趋势不断增长，许多协议都采用了实际收益策略。 在本文中，我将解释 GMX 的工作原理，以及精明的开发人员如何利用协议代币经济学来创建新的 Defi 原语、收益策略和集成以造福于他们。

什么是真实收益率？

在传统金融中，实际收益率是通货膨胀率和利率之间的差值。在 Defi 中，人们将“真实收益”称为代币持有者从共享协议收入中获得的收益或利润。通常，需要质押（使用协议锁定代币）协议治理代币才能获得协议收入的索赔。

GMX

本地 Arbitrum 去中心化永久交易所 GMX 在 Arbitrum Dapps 的总锁定价值 (TVL) 和市值方面处于领先地位。永久是一种类似于期货但没有结算日期的加密原生金融工具。精明的交易者可以将他们的多头或空头头寸长期开放，以换取支付融资利率以保持头寸开放。永久交易所非常适合资产或对冲头寸的定向交易。GMX 允许用户在一些受支持的资产（包括比特币和以太坊）上的交易中获得高达 50 倍的杠杆。

Defi

GMX 代币经济学

激励机制是 Defi 的关键，也是为协议吸引流动性和资本的关键。流动性很难保持在协议范围内，因为用户会转向最新的闪亮事物。高 APR 导致资金在新的 Dapps 和叙述之间轮换。最初是为用户的特定行为空投和打印代币，现在已经演变成更可持续的代币激励机制模型。GMX 代币设计通过在协议中抵押代币来提供流动性，从而奖励用户协议费用。GMX 采用双代币经济，$GMX 和 $GLP，这促进了协议的价值分配。 GMX 的大部分收入来自向交易者收取的 0.01% 的借入、开仓和平仓费用。

$GMX

  • $GMX 是 GMX 协议的治理令牌，它授予新提案的投票权。GMX 的持有者还可以抵押（锁定合约）他们的代币以换取抵押的 GMX，这将获得向使用该协议的交易者收取的所有费用的 30% 的索赔。在 Arbitrum 和 Avalanche 网络上，交易者可以部署交易，网络在 Arbitrum 上以 $ETH 和在 Avalanche 上以 $AVAX 形式分配费用。

$GLP

  • $GLP 流动性代币是一种资产指数，包括 $ETH、$WBTC、$LINK、$UNI、$USDC、$USDT 和 $DAI，是盈利交易的资金来源。可以说更重要的是，$GLP 是 GMX 协议的流动性代币。为了铸造 GLP 并获得奖励，交易者可以存入抵押的指数资产以获得协议奖励。奖励以 AVAX 或 ETH 形式分配，具体取决于用于铸造 GLP 的网络。那些持有 $GLP 的人将从生成 GLP 的链中获得 70% 的协议费用。

Defi

当交易者在 GMX 上赢得交易时，GLP 池负责支付奖金，而铸造 GLP 的链上的 $GLP 持有者将获得 70% 的交易费用和清算。GLP 持有者本质上充当“房子”，并为交易者提供资金，因为大多数交易者在交易中都会亏损。自 GMX 协议推出以来，交易者在平台上的交易损失超过 3000 万美元（盈利 + 亏损）。GLP 代币经济学为交易双方创造了积极的激励。流动性提供者期望交易者以亏损换取稳定的收益，而交易者拥有进行大规模交易的流动性。

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GMX 可组合性

其他 Dapps 可以利用 GMX 的收益资产和交易协议，因为它是一个无需许可的平台。超过 35 种以上的协议正在以某种形式利用 GMX，这可能是由于能够在 GMX 之上构建，称为“Defi 可组合性”或“Defi 乐高积木”。可组合性对于加密领域的快速创新至关重要，因为一种协议可以复制或扩展其他协议服务，而无需从头构建整个基础设施。

GMX 可组合性用例

Abracadabra

例如，Abracadabra Money 是一种带有 GLP 保险库的杠杆和收益农业协议。在 Abracadabra 上，用户可以将 $GLP 存入他们的自动复合金库，该金库会自动获取所赚取的收益并将其放回协议中。Abracadabra 收取 1% 的费用来提供这项服务，并已成为质押 GLP 的最大持有者之一。

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Rage Trade

Rage Trade为 $GLP 提供 delta 中性金库，允许用户在保持 delta 中性头寸的同时赚取 ETH。Rage Trade 通过做空 Aave 和 Uniswap 来执行这一策略，抑制 ETH 和 BTC 的价格敞口。空头与$GLP 的组合对冲$GLP 指数中的标的资产，使用户不会在$GLP 上遭受无常损失。无常损失是参与 Defi 流动性池时的一种风险，池中获得的利润低于直接持有资产所获得的利润。Rage Trade 关键创新主要消除了这种风险，以换取略低的收益率。

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STFX

STFX为用户提供复制交易服务，并建立在 GMX 之上。用户可以通过存入 USDC 加入同行管理的交易金库，金库所有者将为该交易策略开立众筹头寸。金库经理从成功的交易中赚取费用，整个交易功能完全建立在 GMX 上。尽管金库经理使用 STFX 界面，但交易会被传送到 GMX。

Defi

总结

乍一看，GMX 是一个永续交易协议，但在本质上，该协议为开发人员提供了用于创建新的 Defi 原语和外部交易服务流动性的工具。协议服务可以针对特定用户进行优化和指定，例如 Abaracdabra、Rage Trade 和 STFX 如何以不同方式利用 GMX。GMX 支持 Dapps 的生态系统证明了 Defi 可组合性的价值，并在不断扩大。

基于 GMX 的协议

  1. Abracadabra：具有自动复合 $GLP 策略的 Algo 稳定币协议
  2. Jones DAO：利用 $GMX 和 $GLP 的期权收益率和策略库
  3. Plutus DAO：治理令牌黑洞，利用 $GLP 金库
  4. GMD 协议：基于 GMX 构建的 Smart Vault and Yield
  5. MugenFinance：LayerZero 上的真实收益聚合器，利用 $GLP
  6. RageTrade：利用 $GMX 和 $GLP 的 Yield vault 策略协议
  7. Dopex：Arbitrum 上的期权交易所，具有 GMX 集成
  8. Umami finance：利用 $GLP 的 Delta Neutral 金库策略
  9. STFX : 建立在 GMX 上的社交交易平台
  10. Lyra：在 Arbitrum 上与 GMX 集成的 Optimism 原生期权交易协议
  11. Buffer Finance :  Exotic 期权交易平台，从 GMX 分叉出来的质押机制
  12. 招标融资：借贷协议与 $GLP 和 $GMX 抵押
  13. Rodeo Finance：利用 $GLP 保险库的杠杆收益农业策略
  14. Perpy Finance : 基于 GMX 的社交交易平台
  15. Vovo Finance ： 采用 $GLP 策略的收益金库
  16. Beefy Finance：带有 $GLP 金库的多链收益优化器
  17. 稳定协议：利用 $GLP 池的稳定币稳定协议
  18. Vesta Finance：Arbitrum 上的稳定币协议，带有 $GMX 和 $GLP Vaults
  19. Nitro Cartel，Arbitrove：使用 $GLP 保险库的收益率指数和策略保险库
  20. Moremoney：Avalanche 上的借贷协议，带有 $GLP Vaults
  21. Demex ： Cosmos Defi 多合一 DEX，具有自动复合 $GLP Vault
  22. Steadefi：优化收益策略，3 倍杠杆多头 $GLP Vaults
  23. 情绪：具有 $GLP 金库的借贷和交易平台
  24. Neutra Finance : $GLP Delta 中性策略
  25. Olive：使用 $GLP 保险库的实际收益策略
  26. Handlefi : 与 ETH 和 BTC 的外汇交易和借贷协议被路由到 GMX
  27. KostrenFinance :  Yield Aggregator 和 Smart Vaults，采用 $GMX 和 $GLP 策略
  28. Stardust：基于 GMX 和 $GLP 的收益聚合器
  29. Dsquared finance：基于期权的 Defi 保险库，与 GMX 集成
  30. 已编辑，Pirex：使用 $GMX 和 $GLP 保险库自动复合收益策略
  31. Puppet Finance：基于 GMX 的社交交易平台（即将推出）
  32. DappsOS：具有 GMX 交易集成的 Defi 可访问性移动应用程序
  33. MUX : 具有 GMX 交易集成的杠杆交易平台
  34. Yeti Finance：Avalanche 借贷协议与 $GLP 金库
  35. Yield Yak：Avalanche Defi 工具，具有增强的 $GLP 农场
  36. Delta prime : 与 $GLP 集成的借贷平台

参考来源

https://stats.gmx.io/

https://docs.stfx.io/

https://cryptofees.info/

https://docs.rage.trade/

https://gmxio.gitbook.io/gmx/

https://defillama.com/chain/Arbitrum

https://dune.com/saulius/gmx-analytics

https://abracadabramoney.gitbook.io/learn

https://dune.com/shogun/gmx-analytics-arbitrum

https://dune.com/defimochi/definitive-glp-vaults-tracker

S/o @Helkem0用于标题横幅中使用的炫酷 GMX 徽标

责编：Lynn

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