关于LSD 专题汇总
作者：白话区块链
出品：白话区块链（ID：hellobtc）
封面： Photo by Shubham Dhage on Unsplash
以太坊已在北京时间4 月13 日6:30 成功完成了Shapella 升级，据Token Unlock 即时数据，升级完成后，截止发文，以太坊净提取为5 万枚，在接下来的11 小时内，预计提款数量为10.7 万枚以太币、当前尚还有52.5 万枚以太币处于待提款状态。目前以太坊上的总质押量下降至1764 万枚、质押的年化收益率为5.06%。
以太坊转PoS 带火了DeFi 新赛道——LSD（Liquid Staking Derivates），即流动性质押，一举成为2023 年上半年以来行业最热门叙事之一，而上海升级的完成使质押的以太坊可赎回，让LSD 赛道变的更加完整起来。
LSD 的诞生
最早的以太坊的区块生产和比特币类似，主要是PoW 模式，矿工通过显卡来生产区块获得ETH奖励。
2020 年12 月1 日，以太坊正式进入2.0 时代，开启从POW 到POS 的转变。不过此时还是ETH2.0 的初始阶段，但还没有真正实现POS。真正的POS 一直到2022 年下半年的The Merge 升级才实现，即以太坊正式进入2.0 时代。
以太坊2.0 带来一个显着的变化就是ETH 2.0 验证者/验证节点只需要抵押32 个ETH来参与2.0 生态网络的共识机制从而获得奖励，也就是改变了传统的通过显卡算力生产区间获得奖励的方式。
从2020 年12 月1 日开始，用户便可以在以太坊的信标链上质押ETH，也是流动性质押赛道LSD 的开启。
那么以太坊2.0 质押到底是什么？如何参与ETH2.0 质押并收益最大化？具体详情参考这篇文章： 《以太坊进入2.0 时代，能否带来新的财富效应？从先人一步搞懂ETH2.0 质押开始》 。
跌宕起伏中蓬勃发展
到了2021 年12 月，以太坊2.0 质押已经开始运行了近一年，据 ethereum.org 官方数据，截至2021 年12 月24 日，参与以太坊2.0 质押的ETH数量已突破875 万个，质押量占以太坊流通总量超过14.28 %，其中验证者总数27.36 万个。
市场上也涌现出了一系列的以太坊2.0 质押服务，这些ETH质押具体有哪些服务类型？具体详情可参考这篇文章： 《伦敦升级后的以太坊燃烧超100 万枚，以太坊2.0 质押赛道逐渐明朗？ 》 。
但2022 年5 月8 日开始的Luna 脱锚事件给整个行业带来了重磅一击， ETH的价格也遭受重挫，随之而来的stETH 脱锚不免带来人心惶惶，但stETH 会像稳定币脱锚一样拖垮ETH吗？现在的我们回看过去，显然是否定的。不过当时的这篇文章《stETH 引发大恐慌，以太坊会不会步Luna 后尘？一文说透你最该担心的那些事儿》 ，有关于stETH 不会带来以太坊的死亡螺旋的深层次分析。
自从2022 年9 月以太坊转PoS 成功之后，以太坊升级的节奏快了很多， ETH质押也在继续向好发展着，也给漫长沉闷的熊市带来了不少活力。加上紧接着宣布今年要进行的以太坊上海升级，将开放质押ETH的赎回功能，这意味着质押用户可以开始取回ETH。
面对1800 万巨额ETH的质押，一开开放赎回功能，会不会带来ETH的抛压，从而导致价格暴跌？以及，目前热门的LSD 赛道发展成什么样了？这篇文章给了我们答案《以太坊又迎来重要升级，1600 万ETH会不会解锁砸盘？这个赛道热起来了…》
突发监管引发新格局？
自以太坊The Merge 之后，LSD 赛道一路高歌猛进，俨然成了2023 年加密行业最大的新叙事。 2 月9 日美国证券交易委员SEC 突然监管政策，“希望在美国取消零售客户的加密资产质押服务”。此消息一出， ETH质押量仅次于Coinbase 排名第二的Kraken 就宣布终止面向美国用户的加密资产质押服务。
不过这次突发监管并没有对以太坊质押赛道造成太大打击，就算受SEC 的监管影响，部分中心化机构中的质押ETH也会加速流出，向Lido Finance 等去中心化LSD 服务平台，具体请看这篇《终止服务！美SEC 向头部平台发难，以太坊LSD 赛道格局生变？ 》 。
据defillama 数据，截至目前，存入流动性质押协议（Liquid Staking）的加密资产总价值为162 亿美元，已成为第二大加密板块。
LSD 的发展会为整个市场带来哪些好处呢？首先可以肯定的是，LSD 的蓬勃发展为更广泛的DeFi 生态系统带来了新的机遇。随着越来越多的用户参与质押，流动性将流向LSD，从而在利用LSD 的DeFi 协议中创造更大的流动性。这种增加的流动性将为流动性质押、流动性供应和其他DeFi 策略提供更多机会，使整个加密生态系统更加稳健和高效。关于LSD 的影响和未来竞争格局可以看这篇《一文说透以太坊LSD：已成第二大加密市场领域，3 月将迎来高光时刻》 。
小结
2022 年9 月15 日，以太坊终于完成合并The Merge，标志着主网正式从工作量证明（PoW）到权益证明（PoS）的过渡。
但合并之后并没有开启信标链ETH质押的赎回功能，直到今天上午正式启动的「上海升级」才开放ETH的赎回。
随着上海升级的到来，以太坊并未如一些人预期的那样带来大量ETH的赎回，市场价格也并未暴跌。当然，除了以太坊的逐步解锁机制之外，市场对以太坊价值的预期也是导致这一现状的原因。毕竟，目前的以太坊，在POW 转POS 之后成了绿色环保的代名词，节省的能源超过99.9%，而且，以太坊正式已经进入通缩时代，加上其生态的蓬勃发展，从长远来看，以太坊确实非常值得期待。
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